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市場動態總結

核心內容

港股在近期表現窄幅波動，恒指高開24點，收市跌1點，報22676點；國指升14點，報9665點。總成交回落至607.81億港元。市場資金輪流炒作內銀及零售股，其中內銀股開始蠢蠢欲動，預計將成為下一波炒作對象。深港通即將公布，利好市場氣氛，但人民幣貶值預期未改，離岸人民幣跌破6.95，限制港股升勢。市場仍處於22000點至23000點的波動區間。

主要觀點

• 市場走勢：港股整體表現偏弱，受人民幣貶值壓力影響，雖然深港通預期利好，但未能有效推動大盤上漲。
• 資金流向：市場資金輪流炒作內銀及零售股，內銀股預計將接力上漲。
• 個股表現：部分內銀股及零售股如周大福、莎莎等公布業績，符合預期，但本地零售業最壞情況已過，預期未來有進一步上升空間。
• 投資策略：投資者可考慮部署券商、科網、環保及風電股，以對沖市場風險。
• 技術分析：中海發展股份及中國中冶均處於沽售狀態，目標價及止蝕位已明確，預計短期內將測試關鍵支持位。

關鍵信息

恒指及國指表現

• 恆指：收市報22676點，較前收市跌1點，全日波幅24點。
• 國指：收市報9665點，升14點。
• 其他指數：道指升0.3%，標普500升0.1%，日經225升0.3%，德國DAX跌0.5%，巴黎CAC跌0.4%。

主要成交股份

• 騰訊控股：收市價194.30港元，跌0.8%，成交30.38億港元。
• 建設銀行：收市價5.70港元，升1.4%，成交28.03億港元。
• 中國平安：收市價42.55港元，跌0.2%，成交17.14億港元。
• 中國人壽：收市價21.20港元，跌1.6%，成交15.85億港元。
• 中國移動：收市價84.00港元，跌0.5%，成交13.90億港元。

最大升幅股份

• 英特爾：股價290.0港元，升幅184%。
• 永保林業：股價0.13港元，升幅34%。
• 思科系統：股價80.00港元，升幅60%。
• 國盛投資：股價0.17港元，升幅27%。
• 勵晶太平洋：股價0.64港元，升幅32%。

最大跌幅股份

• 中國互聯網投資：股價0.40港元，跌13%。
• 先豐服務集團：股價0.77港元，跌22%。
• 安進公司：股價444.00港元，跌33%。
• 星巴克：股價58.00港元，跌67%。
• 微軟：股價50.00港元，跌70%。

重點個股分析

中国民生银行（1988 HK）

• 評級：維持「持有」評級。
• 目標價：8.65港元。
• 入市價：7.70港元。
• 戰略轉型：從小型及微型企业貸款轉向國有企業及抵押貸款，貸款損失覆蓋率為152%。
• 財務表現：
  • 淨利息收入預測：2016年為96,133百萬元，2017年預測為100,502百萬元。
  • 非利息收入預測：2016年為65,518百萬元，2017年預測為71,370百萬元。
  • 純利預測：2016年為47,991百萬元，2017年預測為50,981百萬元。
• 估值：市賬率預測為0.7倍，根據戈登增長模型計算，目標價為8.65港元。
• 風險因素：不良貸款率及資本充足率仍受壓力，需關注資產質量改善及淨息差穩定。

中海發展股份（1138 HK）

• 評級：沽售。
• 目標價：4.21/4.11港元。
• 止蝕位：4.74港元。
• 技術分析：股價測試1個月低位4.21港元，若失守可能進一步測試4.11港元。

中国中冶（1618 HK）

• 評級：沽售。
• 目標價：2.57/2.42港元。
• 止蝕位：2.79港元。
• 技術分析：股價可能測試保力加通道中線2.57港元，若失守可能進一步測試2.42港元。

市場評級及預測

• 市場評級：根據市場預期，中國民生銀行的市盈率預測為6.1倍，市賬率預測為0.8倍。
• 風險提示：需關注人民幣貶值、資產質量及淨息差的變化。

市場動態

• 港股通及滬股通：港股通餘額為92.07億元人民幣，滬股通餘額為118.37億元人民幣。
• 經濟數據：11月25日及11月30日預計公布多項經濟數據，包括美國GDP、個人消費、PMI等。
• 個股消息：周大福、莎莎、石藥集團等個股公布業績，部分表現優於預期。

投資建議

• 建議方向：關注券商、科網、環保及風電股的投資機會。
• 風險管理：關注市場波動及人民幣貶值風險，合理設定止蝕位。
• 市場情緒：市場對加息預期已反映，需關注經濟數據及政策動向。

結論

港股市場整體偏弱，但深港通預期利好，資金輪流炒作內銀及零售股。中國民生銀行戰略轉向國有企業，預期將有較好表現，但需關注資產質量及淨息差的變化。中海發展股份及中國中冶均處於沽售狀態，技術面顯示短期測試支持位風險。投資者應謹慎評估市場風險，合理配置資產。