20130909-招商证券-航运行业数据周报_海岬船市火爆_沿海散货续涨动力不足_13页_826kb

航运行业周报总结（2013年9月9日）

核心内容

本报告分析了2013年9月2-8日期间航运行业的主要市场表现及投资策略，重点围绕干散货、沿海散货、油轮和集装箱市场展开。

主要观点

• 国际干散货市场：整体表现强劲，尤其是海岬型船市场，运价大幅上涨，市场信心恢复。
• 国内沿海散货市场：运价持续上涨，但后续上涨动力不足，主要因电厂补库存接近尾声。
• 油轮市场：运力过剩，运价承压下行，部分船型如VLCC市场成交量略有改善。
• 集装箱市场：欧线运价下跌，美线上涨效果不佳，整体市场表现平稳。
• 投资策略：短期可关注BDI上涨及航运振兴计划带来的交易性机会，但长期趋势未改，需谨慎参与。

关键信息

一、干散货市场

• BDI指数：本周收报1352点，上涨16.1%。
• BCI指数：本周收报2799点，上涨21.1%。
• BPI指数：本周收报1020点，上涨13.0%。
• 市场动态：
  • 中国矿出货量大增，海岬型船市场火爆，3天内成交27艘矿船。
  • 巴拿马型船市场企稳，太平洋市场表现活跃，大西洋市场运价承压。
  • 市场信心提升，与矿商出货及巴拿马型船市场稳定有关。
  • 未来可能受哥伦比亚工人罢工结束影响，市场利好。

二、沿海散货市场

• CCBFI指数：本周报收1115.14点，上涨4.5%。
• 主要货种表现：
  • 煤运运价继续上涨，秦皇岛-上海航线为40.9元/吨，上涨3.3元/吨；秦皇岛-广州航线为46.4元/吨，上涨2.7元/吨。
  • 粮食运价上涨显著，指数环比上涨11.2%。
  • 金属矿石运价小幅下跌，煤炭运价上涨11.0%。
• 市场分析：
  • 电厂补库存接近尾声，空船回流，市场后续上涨动力不足。
  • 需求旺盛但供给增加，导致运价增长放缓。

三、油轮市场

• 主要指数：
  • 伦敦Brent原油现货价格为115.3美元/桶，微涨0.1%。
  • WTI原油价格为108.4美元/桶，微跌0.4%。
  • BDTI指数为598点，下跌5.1%；BCTI指数为585点，下跌3.3%。
• 市场表现：
  • VLCC市场成交量略有好转，但波斯湾运力过剩，即期运价低于成本。
  • 苏伊士型油轮运量增加，运价下降；阿芙拉型油轮市场成交增加，运价稳中有降。
• 市场分析：
  • 原油价格波动不大，但运价受运力过剩影响承压。

四、集装箱市场

• CCFI指数：本周收报1125点，与上周持平。
• SCFI指数：本周收报1071点，下跌3.4%。
• 主要航线表现：
  • 欧洲/地中海航线装载率下降至85%~90%，需求不及预期。
  • 北美航线运价上涨效果不佳，装载率维持在90%左右。
  • 亚洲内航线运价变化未明确提及，但整体市场表现平稳。
• 市场分析：
  • 船公司运力调配策略宽松，导致装载率下降。
  • 欧线运价下跌，美线涨幅有限，市场整体表现疲软。

投资建议

• 短期机会：BDI上涨及航运振兴计划可能带来交易性机会，受益顺序为招商轮船 > 中海发展 > *ST远洋。
• 长期趋势：行业长期趋势未改，建议谨慎参与，关注政策动向及市场变化。

风险提示

• 欧美经济超预期回落。
• 集运联盟瓦解。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%~20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

分析师信息

• 常涛：招商证券交通行业首席分析师，北京大学光华管理学院硕士，中国科学技术大学学士，曾供职于中国外运长航集团。
• 陈舒然：研究助理，清华大学学士，美国南加州大学硕士，曾供职于利丰集团美国部。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的任何直接或间接损失责任。
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