20211210-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_263kb

宏观小组晨会纪要总结

一、股指分析

核心内容

A股主要指数昨日单边上行，整体维持高位震荡态势，涨幅接近1%。市场整体呈现较强的上涨动能，但不同指数表现有所分化。

主要观点

• 上证50与沪深300：两个指数创出近一个半月以来的新高，短期走势强劲，成交量放大，突破半年线。市场对消费与券商板块的预期较为积极。
• 中证500：走势相对平淡，维持在平盘附近窄幅震荡，缺乏明显突破信号。
• 市场流动性：市场成交额维持在万亿元以上，北向资金净流入超过200亿元，人民币快速升值可能是其净流入的重要原因。
• 政策与基本面：国内通胀局势总体稳定，PPI见顶回落，CPI温和上行。政策层面保持宽松基调，年底至明年流动性预期较强，有利于A股市场。
• 技术面展望：上证指数接近前期高点，3700点压力犹存。沪深300与上证50在短期强势后，或出现回踩震荡平台的走势。中证500则维持温和上行趋势。

投资建议

建议投资者关注低估值优质板块，特别是受益于政策宽松与稳增长的消费与券商行业。

二、国债期货分析

核心内容

国内经济面临下行压力，宏观政策转向稳增长，货币政策有所放松。但国债期货价格已接近支撑位，短期内回落风险上升。

主要观点

• 利率走势：10年期国债到期收益率已降至2.9%以下，进一步大幅下行空间有限。
• 政策影响：年末财政集中支出及央行降准将为市场提供流动性支持，预计12月资金市场将平稳收官。
• 操作建议：建议投资者继续持有T2203多单，关注多TS2203空T2203的策略机会。

三、美元/在岸人民币汇率分析

核心内容

美元兑在岸人民币汇率在周四晚间有所波动，最终收报6.3772，较前一交易日贬值337基点。中间价调升61个基点，显示出人民币的升值预期。

主要观点

• 短期走势：人民币兑美元一度冲高至6.34以上，但央行上调外汇存款准备金率后，升值势头被遏制，汇率重回6.37下方。
• 基本面因素：国内宏观政策更关注稳增长，出口替代效应持续，年末结汇需求旺盛，均指向人民币走强。
• 外部环境：美国就业市场持续改善，美联储可能加快加息步伐，美元指数长期有保持强势的基础，但短期内缺乏持续走高的利好因素。
• 政策导向：央行明确不希望人民币快速升值，预计年底人民币将保持强势，但升值速度将放缓。

汇率展望

短期内美元兑在岸人民币汇率有望在6.37一线徘徊，人民币升值趋势将更加温和。

总结：整体来看，A股市场在政策宽松与稳增长背景下表现积极，但需警惕短期震荡风险；国债期货在流动性支撑下维持支撑位附近波动，操作上建议谨慎持有；人民币汇率在年末结汇需求和政策调控下呈现温和升值趋势，短期或维持在6.37附近。