20180323-太平洋-化工行业周报_原油走强氟化工延续强势_推荐炼化及农化板块_38页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现弱于大市，申万一级化工指数下跌5.24%，上证指数和沪深300分别下跌3.58%和3.73%。在6个二级子行业中，仅1个涨幅为正；在31个三级子行业中，仅2个涨幅为正，其中石油加工和日用化学产品表现较好。整体来看，化工行业估值处于近两年低点，但部分优质龙头公司表现突出。

主要观点

1. 原油走势

• 布伦特原油上涨4.08%至68.91美元/桶，主要受美国原油库存下降、OPEC减产执行良好及地缘政治影响。
• 2018年原油价格预计维持在60-70美元/桶区间，炼油企业在此价格区间内盈利良好。

2. 氟化工及制冷剂表现

• 制冷剂R134a上涨8.82%至37000元/吨，近一月涨幅达32.14%。
• 主要受益于萤石和无水氢氟酸价格高位运行，以及下游空调需求强劲，后续价格仍有上涨空间。

3. 行业推荐方向

• 炼油聚酯产业链：推荐中国石化、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份等，一体化发展和全产业链布局有助于盈利中枢和稳定性提升。
• 煤化工龙头：推荐鲁西化工和华鲁恒升，受益于环保趋严、产品扩张及新旧动能转换，预计业绩持续增长。
• 农化板块：受益于乡村振兴政策，推荐扬农化工、利尔化学（农药）及金正大、新洋丰（化肥）。
• 中国化学：受益于新一轮投资周期，预计新签订单创新高，业绩拐点向上。
• 电子化学品及新材料：新能源汽车和液晶面板行业快速发展，推荐天赐材料、飞凯材料等。

关键信息

本周金股组合

• 中国石化（30%）
• 金正大（30%）
• 华鲁恒升（10%）
• 桐昆股份（10%）
• 中国化学（10%）

市场表现

• 上周化工行业320家上市公司中，33家上涨，266家下跌。
• 涨幅前五公司：大庆华科（28.03%）、中农立华（22.71%）、岳阳兴长（19.96%）、渝三峡A（16.04%）、世龙实业（14.09%）。
• 跌幅前五公司：鲁西化工（-20.74%）、江南化工（-20.52%）、雅克科技（-18.73%）、两面针（-17.17%）、华西股份（-17.11%）。

风险提示

• 大宗商品价格持续下跌的风险。

行业重要新闻

1. 中石油拟在川渝新建8座储气库，总投资超210亿元，分三阶段建设。
2. 中国石油与阿国家石油公司签订合作协议，获得两个海上油田区块10%权益。
3. 特朗普签署备忘录加征中国商品关税，涉及600亿美元商品。
4. 中方拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡美国对华加征关税。
5. 龙宇煤化工新建年产20万吨乙二醇项目开工，投资10亿元。
6. 湖南岳阳绿色化工产业园签约8大项目，总投资24.9亿元。
7. 利安德巴塞尔与苏伊士合资成立塑料回收公司。
8. 伊士曼聚氨酯挤出生产线完工，强化其在漆面保护膜和窗膜业务的竞争力。

化工行业产品价格走势

能源产业

• 原油（布伦特）：上涨4.08%
• 天然气：微跌2.96%
• 煤炭：微跌1.24%
• 石脑油：持平
• 煤焦油：上涨3.30%
• MTBE：上涨2.68%

基础化学品

• 乙烯：持平
• 丙烯：微跌1.41%
• 丁二烯：微跌2.70%
• 甲醇：上涨2.46%
• 甲醛：上涨1.20%
• 醋酸：持平
• 醋酸丁酯：持平
• 丙烯酸：持平
• 丙烯酸丁酯：持平
• 苯酚：持平
• 丙酮：微跌2.40%
• 苯、甲苯、二甲苯：微跌3.21%、-0.19%、-0.54%

聚氨酯产业

• 苯胺：微跌4.37%
• MDI：微跌1.64%
• 聚合MDI：上涨2.14%
• TDI：微跌6.21%
• DMF：微跌0.78%
• 硬泡聚醚：微跌4.33%
• 环氧丙烷：微跌9.58%

钛产业

• 钛白粉：持平
• 钛精矿：持平

磷化工产业

• 磷矿石：持平
• 黄磷：微跌1.24%
• 磷酸：持平
• 三聚磷酸钠：持平

氯碱产业

• PVC：微跌0.55%
• 烧碱：上涨2.41%
• 轻质纯碱：上涨3.03%
• 电石：持平

氟化工

• 萤石：持平
• 二氯甲烷：上涨4.84%
• 无水氢氟酸：持平
• 制冷剂R22：持平
• 制冷剂R134a：上涨8.82%
• 聚四氟乙烯：上涨3.53%

化纤产业

• PX：持平
• 乙二醇：上涨5.16%
• PTA：微跌0.80%
• BDO：微涨0.82%
• 聚酯切片：微跌0.64%
• 涤纶短纤：持平
• 涤纶POY：上涨2.33%
• 棉花：微跌0.18%
• 粘胶短纤：持平
• 粘胶长丝：持平
• 己二酸：微跌4.26%
• 己内酰胺：持平
• 锦纶切片：微跌3.26%
• 锦纶FDY：持平
• 氨纶：持平

塑料橡胶产业

• 聚乙烯：微跌1.01%
• 聚丙烯：微跌2.75%
• ABS：微跌1.59%
• PS：微跌1.50%
• 天然橡胶：微跌11.06%
• 丁苯橡胶：微跌1.60%
• BOPP：微跌8.53%
• 炭黑：持平

农化产业

• 尿素：微跌3.59%
• 氯化铵：持平
• 硝酸铵：持平
• 磷酸二铵：持平
• 钾肥：持平
• 复合肥：持平
• 草甘膦：微跌2.00%
• 甘氨酸：微跌2.94%
• 麦草畏：持平

锂电池材料

• 碳酸锂：持平
• 三元电解液：持平
• 磷酸铁锂电解液：持平
• 溶剂DMC：微跌1.64%
• 六氟磷酸锂：持平
• 隔膜：持平
• 三元材料正极材料：持平
• 磷酸铁锂正极材料：微跌2.78%

维生素

• 维生素A：微跌3.85%
• 维生素E：微跌2.38%
• 维生素B1：微跌5.88%
• 维生素B3：微跌9.33%
• 维生素B5：微跌21.74%
• 维生素K3：持平
• 固体蛋氨酸：微涨1.27%

其他

• 重交沥青：持平
• 70#重交沥青：持平
• 生胶：持平
• DMC：微涨3.45%
• 107胶：微涨3.39%

结论

化工行业在本周整体表现不佳，但部分优质龙头公司表现突出，尤其在原油、氟化工及聚酯产业链等领域表现强劲。受中美贸易战影响，市场波动较大，但行业整体估值处于低位，具备一定投资价值。未来需重点关注新能源汽车、液晶面板、农化、煤化工等领域的长期发展趋势，以及政策对行业的影响。