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世界航空涡轮发动机：从细分市场看产业格局

核心内容概述

航空涡轮发动机行业具有高技术、高投入、长周期和高风险的特点，全球市场呈现寡头垄断格局。民用航空发动机市场主要由美国和英国企业主导，军用市场则由美国、俄罗斯、中国等国家的领先企业主导。中国航空发动机集团（CAE）作为国内唯一具备军民航发研发与生产能力的平台，正推动国内航发产业快速发展。

主要观点

• 全球航空发动机市场高度集中：航空发动机研发和制造具有极高的门槛，全球市场由少数企业主导，尤其是民用市场由GE、RR、PW及其合资企业如CFM国际、IAE公司等占据主导地位。
• 军用航空发动机市场格局：主要由美国普惠、GE、俄罗斯联合发动机制造集团和中国航发主导，技术差距显著。
• 中国航发产业机遇与挑战并存：在“两机专项”推动下，中国航发产业逐步取得进展，但距离国际先进水平仍有差距。
• 无人机动力系统发展趋势：随着无人机在战争中的应用增加，其动力系统正从活塞发动机向涡扇、涡轴等更高效、更先进动力系统转型。
• 航发企业面临技术与市场双重挑战：研发周期长、投入大、风险高，同时各国政府对关键技术实施封锁。

关键信息

全球民用航空发动机市场

• 主要企业：GE、RR、PW及其合资企业CFM国际、IAE公司。
• 市场份额：2018年全球商用航空发动机存量市场规模为52107台，GE、RR、PW合计占据约96.26%。
• CFM国际：市场份额最大，其LEAP系列发动机是商业航空史上订单增长最快的产品之一。
• 未来趋势：预计2037年全球将交付超过42702架新机，其中约三分之二为窄体客机。

全球军用航空发动机市场

• 主要企业：美国普惠、GE、俄罗斯联合发动机集团、中国航发。
• 第五代发动机：普惠F135是全球唯一成熟的第五代军用发动机，未来市场广阔。
• 现役军机：美国F-16和F-18是服役数量最多的战机，俄罗斯AL-31F系列广泛用于苏-27/30系列。
• 运输机与直升机：C-130、C-17等运输机广泛使用罗罗、普惠等公司的发动机；Mi-8/17、Mi-24/35等直升机使用TV3-117系列发动机。

无人机航空发动机市场

• 动力类型：活塞、涡喷、涡扇、涡桨、涡轴等。
• 发展趋势：随着技术进步，涡扇发动机在无人机动力系统中将占据越来越重要的地位。

中国航发集团及下属上市公司

• 航发动力（600893.SH）：国内唯一生产全种类军用航空发动机的企业，业务涵盖发动机整机、部件、维修保障等。
• 航发控制（000738.SZ）：专注于航空发动机控制系统，具有垄断性竞争优势。
• 航发科技（600391.SH）：主要业务为航空发动机零部件的研发、制造、销售及外贸转包业务，受益于“两机专项”政策。

风险提示

• 项目进展缓慢：军、民用航空发动机项目研制进展可能低于预期。
• 技术封锁：各国政府对关键技术实施封锁，影响技术引进和合作。

行业数据与趋势

• 研发投入：GE、RR、PW等公司在航空发动机研发上投入巨大，2012-2018年合计研发投入达100亿美元以上。
• 市场增长：全球民用航空发动机市场需求旺盛，未来二十年将新增超过24436架客机，推动发动机市场持续增长。
• 技术突破：中国航发在技术上不断取得突破，推动军用和民用航空发动机发展。

重要图表及数据来源

• 图表1：全球主要航空发动机制造企业及地域分布
• 图表2：重要航空发动机制造企业基本情况
• 图表3：2018年民用涡扇发动机市场格局
• 图表4：2012-2018年GE/RR/PW营业收入及研发投入
• 图表5：2012-2018年全球三大航空发动机集团总营业收入及研发投入
• 图表6：近三年商用涡扇发动机重大历史事件
• 图表7：主要商用涡扇发动机推力及首次测试年份
• 图表8：2012-2018年GE/RR/PW研发投入
• 图表9：2012-2018年全球三大航空发动机集团总营业收入及研发投入
• 图表10：2018-2037年全球各类客机交付量和飞机市场价值
• 图表11：2008-2018年首次试车的商用航空发动机及适用机型
• 图表12：全球商用发动机订单情况及市场结构
• 图表13：未来即将入市的新型号飞机及其配套发动机
• 图表14：经典军用航空发动机发展历程
• 图表15：俄罗斯现役军机及其配套发动机系统
• 图表16：俄罗斯现役军机动力系统
• 图表17：第一代至第五代航空发动机推重比对比
• 图表18：美军部分无人机性能及动力系统情况
• 图表19：全球现役第五代战机及动力系统
• 图表20：公司年报营业收入及增速
• 图表21：公司年报归母净利及增速
• 图表22：公司年报营业收入及增速
• 图表23：公司年报归母净利及增速
• 图表24：公司年报营业收入及增速
• 图表25：公司年报归母净利及增速

数据来源

• 行业数据：来自wind、维基百科、FlightGlobal、Armed Forces、World Air Forces等
• 公司信息：来自公司官网、中航证券金融研究所整理