电子行业年报综述：行业虽面临压力，整体仍保持相对稳健增长_26页_1mb

电子行业2021年年报总结

核心内容概述

2021年电子行业在面临全球疫情、行业周期等因素干扰的情况下，仍保持了相对稳健的增长态势。申万电子行业整体营收达到2.88万亿元，同比增长15.44%。其中，半导体、电子化学品、光学光电子和元件板块表现尤为突出，而消费电子板块则受到海外疫情和智能手机市场换机频率下降等因素影响，利润有所下滑。

主要观点

• 半导体与电子化学品板块增长显著：得益于新能源汽车、物联网、人工智能等下游需求的爆发，半导体和电子化学品板块2021年营收增速分别达38.24%和36.75%，毛利率分别为31.08%和25.60%。这两个板块在产业链中处于上游，技术稀缺性高，市场话语权强，具备良好的发展前景。

• 光学光电子板块利润高增：2021年上半年显示面板量价齐升，带动光学光电子板块利润大幅增长，增速高达34.44%。虽然下半年进入量价同减周期，但整体表现仍优于消费电子板块。

• 消费电子板块承压明显：受海外疫情蔓延和智能手机市场创新趋缓影响，消费电子板块营收增速放缓，归属母公司净利润同比下降1.57%。该板块的增长主要依赖头部企业，如工业富联和立讯精密，其业绩表现远超行业平均水平。

• 元件板块稳健增长：2021年元件板块营收增长25.33%，归属母公司净利润增长31.07%。主要受益于新能源汽车、光伏发电和5G网络普及等市场扩张，为元件公司带来增量空间。

关键信息

行业整体表现

• 2021年电子行业总营收2.88万亿元，同比增长15.44%。
• 消费电子板块营收最高，达1.13万亿元，但净利润同比下降1.57%。
• 半导体板块营收增速最快，达38.24%，毛利率31.08%。
• 电子化学品板块营收增速达36.75%，毛利率25.60%。
• 光学光电子板块营收增速为34.44%，毛利率在20%-40%之间。

分板块分析

企业表现

• 半导体板块：长电科技、韦尔股份、兆易创新等龙头企业营收表现稳定；芯源微、士兰微、拓荆科技等细分赛道龙头增长显著。
• 元件板块：法拉电子、顺络电子、世运电路等公司营收和净利润增长明显，三环集团、东山精密等公司货币资金充足。
• 光学光电子板块：京东方、TCL为行业龙头，其营收和利润增长显著；福晶科技、美迪凯、蓝特光学等公司利润率突出。
• 消费电子板块：工业富联、立讯精密等头部企业营收和利润领先；恒铭达、美格智能等公司增长较快，但多数企业增速较低。

财务指标

• 毛利率：半导体板块最高，达31.08%；电子化学品板块为25.60%。
• 净利率：半导体板块最高，达16.18%；元件板块净利率相对较高。
• 速动比率：半导体和电子化学品板块表现较好，分别为2.16%和1.76%。
• 应收账款周转率：TCL、和辉光电、美迪凯等公司表现突出。

风险提示

• 疫情蔓延影响超预期
• 通胀上行压力超预期
• 市场复苏进度慢于预期
• 科技创新进展不及预期

总结

2021年电子行业整体保持稳健增长，其中半导体和电子化学品板块因下游需求旺盛而表现尤为突出，光学光电子板块受益于显示面板周期也实现高增长。消费电子板块因海外疫情和市场创新趋缓而承压，但仍有部分企业表现良好。元件板块受益于新能源汽车和光伏发电等产业扩张，增长稳定。未来随着国内外疫情缓解和通胀压力下降，消费电子和光学光电子板块有望开启新一轮增长周期，而半导体和电子化学品板块仍将是行业增长的主要驱动力。