20240819-万联证券-沪农商行-601825.SH-点评报告_分红率提升至33_资本充足率保持高位_3页_593kb

沪农商行中期业绩及投资分析总结

沪农商行发布2024年中期业绩报告，公司分红率为33%，每10股派发现金239元，股息率达365%。截至2024年6月末，公司核心一级资本充足率升至14.68%，总资产同比增速达702%，贷款增速为61.8%，金融投资增速1063%，零售金融资产（AUM）余额7.73537亿元，贵宾客户数1.0319万户。

资产质量方面，不良率为0.97%，环比下降2BP，关注率为12.3%，环比下行4BP，拨备覆盖率372.42%，不良生成率有所改善。但个人贷款不良率小幅上升。

盈利预测方面，考虑到信贷需求疲软及定价环境等因素，下调了盈利预期，预计2024-2025年归母净利润分别为126亿元和131亿元，对应A股PB估值分别为0.53倍和0.49倍，维持增持评级。

风险因素包括宏观经济波动、货币政策及监管政策变化对银行业的影响，如净息差波动、资产质量预期等。

综上，公司业绩稳健增长，资产质量良好，但盈利增速面临一定压力，维持增持评级，建议关注宏观经济及监管政策变化带来的风险。（595字）