20241026-国盛证券-沪农商行-601825.SH-业绩增速改善_资产质量保持稳健_4页_740kb

沪农商行（601825SH）2024年三季报显示，公司业绩增速改善，资产质量保持稳健。前三季度营业收入205亿元，同比增长0.3%；归母净利润105亿元，同比增长0.8%。不良贷款率稳定在0.97%，拨备覆盖率下降7.4个百分点至364.98%，信用成本同比下降12bps，反映出风险控制有效。

在业务结构上，利息净收入增速-3.1%，但降幅收窄；手续费及佣金收入增速-16.5%，主要受代销保险费率下调影响；其他非息收入同比增长328%，投资收益贡献显著，前三季度债市利率下行支撑了非息收入。

资产负债方面，总资产、贷款总额同比增速分别提升至7.9%和6.0%，其中零售贷款增量占比较高，三季度净增贷款和存款主要来自个人客户。郊区业务在对公领域占比提升，显示地域优势。

公司治理积极，高管增持计划超额完成，累计增持金额达5.97亿元，彰显管理层对前景的信心。投资建议维持“增持”评级，股息率提高，分红比例达33%，但风险包括宏观经济下行和资产质量潜在恶化。