20241230-江海证券-光伏设备行业_硅料减产+多晶硅期货上市_光伏底部企稳_3页_674kb

光伏设备行业点评报告总结

行业现状与趋势

近期光伏设备行业中，市场迎来供需两端改善，行业出清速度有望加快。一方面，头部企业如通威股份和大全能源相继发布硅料减产公告，表明市场对硅料控产计划落实的预期增强。与此同时，多晶硅期货于2024年12月26日正式上市，进一步发挥市场价格发现功能，引导产业链价格修复（江海证券，2024年12月27日）。

根据产业数据，硅料价格在2024年11月和12月产量分别约为12万吨和10万吨，但产能过剩问题严重，当前库存接近35万吨，预计可产135GW组件。此轮减产预计将在2025年下半年减轻库存压力，同时推动硅料价格企稳回升。

硅片环节，部分头部企业已上调1月订单报价，而电池片价格虽有小幅波动，但仍保持相对稳定。组件方面，头部厂商报价维持在066-07元/瓦，但市场已开始执行自控限价策略，且“068”元/瓦的价格节点已获得部分项目集采的支持，未来市场上行空间仍然存在。

玻璃行业动态

光伏玻璃价格本周继续保持温和波动，32mm玻璃报价在195-200元/平方米，20mm玻璃报价约为115-125元/平方米。位于11月底至1月初之间，玻璃厂普遍减产，产能从一周前的减产政策继续推进。若叠加2025年初玻璃厂的进一步减产计划，短期内玻璃库存压力有望明显缓解。尽管当前市场需求尚可，但玻璃减产行动的持续性仍有待观察。

投资建议与风险提示

分析师建议投资者优先关注电池、硅料和硅片板块的龙头企业，重点关注爱旭股份、钧达股份和双良节能等企业。行业具备较强的复苏潜力，重要催化因素包括硅料减产及期货机制的落地。龙头企业凭借其在产业链中的定价能力，有望在行业回暖中取得更大市场份额。

市场面临的主要风险包括硅料减产的预期不及实际执行力度，以及下游终端需求未能按预期释放。

行业评级与分析师信息

**行业评级：**增持（维持）
股票评级：

• 买入：相对基准指数涨幅超过15%
• 增持：相对基准指数涨幅在5%-15%
• 中性：相对基准指数涨幅在-10%-10%
• 减持：相对基准指数跌幅超过5%

分析师：张诗瑶
执业证书编号：S1410524040001

---以下是内容总结部分的自然语言分析---

行业观点

短期来看，得益于硅料减产的逐步落实及多晶硅期货的上市，产业链的价格有望修复。中长期则需要关注下游需求端的恢复速度及通货膨胀因素对成本端的压力。目前光伏行业呈现供需两端共同改善的趋势，但也要注意库存压力与价格波动的风险。

光伏产业链各环节逐步回暖，硅料减产初期效果已被部分下游环节吸收，但硅片、电池片仍未能出现大规模涨价带动行业的全面复苏。因此投资机会集中在能够承接增量订单、具备产能布局优势或能够通过技术创新降低成本的企业。

随着2025年开年项目招标逐步落地，包括“068”元/瓦这一电价阈值的影响，有望成为组件市场价格上涨的重要催化剂。当前行业仍处于预期改善初期，叠加行业加速出清，龙头企业估值具备提升空间。

资本市场的动态应当理性看待，建议企业保持谨慎乐观，在充分评估市场风险和产能积蓄的基础上，把握中期行情契机作出投资决策。