20250603-上海证券-计算机行业周报_AI算力依旧景气_大模型持续升级_3页_355kb

计算机行业周报总结（2025年06月03日）

核心内容

本报告发布于2025年6月3日，由分析师章锋撰写，属于上海证券有限责任公司发布的计算机行业周报。报告指出，计算机行业在近期市场中表现优于大盘，申万计算机指数上涨1.77%，跑赢沪深300指数2.85个百分点，位列全行业第5名。报告重点分析了AI算力市场及大模型技术的最新进展，并对相关投资标的进行了推荐。

主要观点

AI算力市场持续景气

• 英伟达2026财年一季度财报显示，其收入达到441亿美元，同比增长69%，其中数据中心业务收入391亿美元，同比增长73%。
• Blackwell芯片贡献了数据中心收入的70%，市场从H系列向B系列过渡迅速。
• 微软已部署数万个Blackwell芯片，并计划扩大至数十万个，主要云厂商也开始对GB300系统进行采样，预计本季度发货。
• 黄仁勋表示，AI推理的token生成量在过去一年内增长了十倍，预计未来需求将持续增长。
• Blackwell NVL72 AI超级计算机已全面投产，全球市场对英伟达AI基础设施的需求强劲。

大模型持续升级

• DeepSeek-R1模型在5月29日完成小版本升级，发布DeepSeek-R1-0528。
• 新版本在数学、编程、通用逻辑等基准测评中表现优异，接近国际顶尖模型。
• 在AIME 2025测试中，准确率由70%提升至87.5%，表明其推理能力显著增强。
• 新版模型平均每题使用23K tokens，比旧版的12K tokens更深入，提升了思维深度。
• 幻觉率降低45%-50%，在改写润色、阅读理解等场景中表现更稳定。
• 创意写作方面，新版模型可输出更长、结构更完整的长篇作品，风格更贴近人类偏好。

关键信息

投资建议

报告建议关注以下四大领域：

1. AIDC（AI数据中心）：润建股份、科华数据、数据港、弘信电子、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境等。
2. 一体机：科大讯飞、深信服、神州数码、软通动力、云从科技、协创数据、新致软件等。
3. 国资云：运营商、深桑达、太极股份、易华录、云赛智联、数字政通、广电运通等。
4. AI应用：金桥信息、博思软件、泛微网络、鼎捷数智、星环科技、同花顺、梅安森等。

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 政策推进不及预期
• 技术创新不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，6个月内股价表现相对基准指数的预测。

  • 买入：股价强于基准指数20%以上
  • 增持：股价强于基准指数5-20%
  • 中性：股价介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级

• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，12个月内行业指数相对基准指数的预测。

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

基准指数说明

• A股市场以沪深300指数为基准
• 港股市场以恒生指数为基准
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用
• 未经书面授权，任何机构和个人不得发布、复制、引用或转载本报告
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何损失

分析师声明

• 章锋具有证券投资咨询资格，报告观点独立、客观，不受第三方影响
• 报告信息来源合规，不与具体推荐意见直接或间接相关