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锌周报总结：2024年12月21日周报聚焦锌市场分析，研究员为王跃。报告涵盖技术面、基本面总结、供需分析和阶段性焦点。

基本面总结显示，锌矿供应紧张，2023年下半年至2024年锌矿减产，导致冶炼被动减产。海外需求持续弱势，国内需求大幅走弱，市场呈现供需双弱格局，但缺矿问题更为突出。截至本周，全球显性库存较高，可能存在隐性库存显性化。短期预期，冶炼利润回暖后产能未必进一步收缩；长期看，矿山利润修复后，2025年上半年锌矿增产苗头显现。

供需分析强调，锌矿减产后库存开始回升，锌精矿TC（加工费）从低位略回升，体现利润扩张。海外需求尤其在建筑领域疲软，国内政策如汽车家电以旧换新和地产支持，但钢材弱势抑制了镀锌环节补库，镀锌周度产量和原料库存天数数据反映需求不足。中国锌需求同比增速显著放缓。

总体来看，锌市场面临供给约束和需求疲软双重压力，高库存可能支撑价格下行。短期需关注冶炼利润变化，长期则有可能的供应恢复。报告建议投资者谨慎操作，关注风险管理。

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