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锌周报总结

技术面

报告简要分析了锌的技术走势，但未给出具体结论。

基本面总结

• 供需状况：2023年下半年至2024年上半年，锌矿供给因市场减产而下降，叠加海外需求小幅恢复，但国内表现疲软，导致供需双弱，未现明显缺口。
• 库存动态：截至本周，全球锌精矿及锌锭库存仍处于较高水平，尤其国内港口及厂内库存较大。
• 利润分配：锌矿减产后，利润向矿山倾斜，冶炼环节出现亏损，产量出现下降。
• 海外需求：海外尤其是欧美地区建筑需求疲软，恢复力度有限。
• 国内政策与需求：国内通过汽车家电以旧换新、地产支持刺激消费，但效果不及预期，钢材市场弱势限制了镀锌环节补库。
• 需求同比：中国锌锭需求同比增速放缓明显，2024年需求表现疲软。

供需分析

• 产量变化：海外锌锭产量2024年预计微幅增长，中国产量出现下调，镀锌周度产量及钢厂原料库存天数维持低位显示补货意愿不足。
• 库存预测：全球显性锌锭库存处高位，但未来可能存在隐性库存显性化的可能性。

阶段性焦点

• 主要矛盾：供需双弱与高库存压制价格。
• 产业链策略：需关注锌矿供应修复进程，以及海外需求能否企稳，同时市场隐性库存显性的节奏也将影响价格。

综合判断

当前锌市场受供给侧减量与需求侧边际走弱双重压制，高库存局面预示短期趋势偏弱，但需高度关注供需矛盾是否改善，以及宏观风险事件走势。

报告免责

本报告内容仅供参考，不构成任何交易建议。