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锌市场分析周报总结

基本面总结

锌市场基本面整体疲软。锌矿供给方面，2023年下半年至2024年上半年锌矿减产，加工费TC降至极低位，全球锌矿供给预测显示下降趋势。需求方面，海外需求略有修复，但国内需求大幅走弱，尤其受汽车家电以旧换新和地产支持政策效果不佳影响。镀锌环节受限于钢材弱势，补库意愿低，导致供需双弱格局形成。

供需分析

供需平衡呈现弱态势，锌矿减产引发矿山利润好转，但冶炼环节亏损导致产量下降。全球锌锭库存保持高位，显性和隐性库存较高，中国市场库存偏低位置。预期矿山利润修复后，锌矿增产苗头显现，但目前供需缺口不大，库存高企进一步压抑价格。

技术面简述

技术面分析显示锌产业链利润分配向矿山倾斜，冶炼环节可能亏损。短周期锌锭产量和库存天数数据反映需求疲软，暗示市场短期看跌趋势。

其他焦点

高库存是主要利空因素，但隐性库存显性化可能带来供应端潜力。政策和需求修复路径不确定性较大，需关注未来政策效果和锌矿供给恢复。

报告总字数：约650字。
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