20170602-广发证券-煤炭行业月度分析报告_6月煤价有望止跌_关注水电出力和供需改善_23页_1mb

报告摘要

本报告分析了5月煤炭市场表现及6月市场预测，重点指出5月煤炭板块整体下跌，6月煤价有望止跌企稳。

煤价走势：
- 动力煤：5月31日秦港5500大卡平仓价报557元/吨，较上月下跌11.0%或69元/吨。
- 炼焦煤：京唐港主焦煤库提价1430元/吨，较上月下跌5.6%或80元/吨。
- 无烟煤：无烟喷吹煤降价30-50元/吨，烧结煤下调20-30元/吨。
进出口情况：
- 4月煤炭进口量（含褐煤）2478万吨，同比上涨31.8%，环比上涨12.2%。
- 5月国际动力煤价格下跌，焦煤价格下跌。
产销量：
- 4月全国原煤产量29453万吨，同比上涨9.9%。
- 山西、内蒙古、陕西1-4月累计产量分别上涨3.7%、11.7%和7.4%。
下游需求：
- 5月钢价综合指数上涨6.4%，全国水泥均价上涨1.4%。
- 火电发电量同比增长7.2%，粗钢产量同比增长4.6%，水泥产量同比增长0.7%。
库存情况：
- 5月31日全国重点电厂库存5906万吨，较4月底增加754万吨。
- 六大电厂库存1274万吨，较上月末增加201万吨，可用天数增加至21.6天。

需求预测：
- 6月水电出力维持高位，预计火电将进一步受到挤压。
- 电厂补库拉动需求，预计进入用煤旺季。
供给预测：
- 6月原煤产量环比或继续回升，预计5月以后产量逐步增加。
- 进口煤限制及环保检查将控制供给端，预计进口煤保持低位。
煤价走势预测：
- 动力煤：港口和产地煤价延续跌势，但预计6月逐步企稳。
- 炼焦煤：价格以平稳为主，短期内仍有压力，但跌幅不大。
- 无烟煤：价格保持稳定，但销售低迷，预计以弱势维稳为主。