20240324-新湖期货-新湖铁矿石周报_钢厂复产周期中_铁矿石基本面边际改善_价格下方面空间收窄_11页_5mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现触底反弹趋势，主要受成材需求缓慢恢复、主力合约移仓换月及美联储态度偏鸽等多重因素影响，价格下方面空间收窄，基本面边际改善。

主要观点

• 行情回顾：铁矿石价格在钢厂复产周期中出现反弹，成材需求恢复迹象明显，螺纹库存拐点出现，为铁矿石价格提供支撑。
• 供应端：本周铁矿石发运量为2835万吨，环比减少287万吨，主要因澳矿发运受天气影响下降，巴西及非主流矿发运略有增加。到港量为2277万吨，环比增加252万吨，增量符合预期，预计下周到港维持当前水平，4月初可能小幅减量。
• 需求端：本周铁水日产221.4万吨，环比增加0.57万吨，同比减少18.4万吨，铁水产量触底回升。然而，实际复产速度低于市场预期，下周铁水增速将是需求释放的关键，需进一步确认其持续性。
• 库存情况：45港库存为14366万吨，环比增加80万吨，同比增加761万吨，累库幅度放缓。钢厂进口矿库存为9395万吨，环比增加125万吨，多数钢厂仍以刚需采购为主，主动补库意愿不强。
• 价差分析：5-9合约价差为35，较上周走扩9.5，但近月合约能否持续走强仍存疑，建议观望为主。05合约基差维持在20-30之间窄幅波动。
• 其他因素：库存运力积聚，海运费高位回落；美元兑人民币汇率维持高位，对铁矿石价格形成一定压制。

关键信息汇总

供应端

• 全球发运量：2835万吨，环比减少287万吨。
• 澳矿发运：受天气影响，发运量减少。
• 巴西及非主流矿发运：略有增加。
• 到港量：2277万吨，环比增加252万吨，增量符合预期。

需求端

• 铁水日产：221.4万吨，环比增0.57万吨，同比少18.4万吨。
• 高炉开工率：76.9%，环比增加0.75个百分点。
• 高炉产能利用率：82.79%，环比增加0.21个百分点。
• 铁废价差：482.77元/吨，环比走扩47.11元/吨，废钢性价比下降。

库存情况

• 45港库存：14366万吨，环比增加80万吨，同比增加761万吨。
• 钢厂进口矿库存：9395万吨，环比增加125万吨。
• 库消比：34.8%，环比上升0.52个百分点。
• 日耗：269.97万吨，环比减少0.47万吨。

价差与基差

• 5-9价差：35元/吨，较上周走扩9.5元/吨。
• 05合约基差：贴水现货25元/吨，预计在20-30元/吨之间窄幅波动。

其他信息

• 海运费：高位回落。
• 美元兑人民币汇率：维持高位，对铁矿石价格形成一定压制。

结论与展望

综合来看，短期铁矿石供应端扰动较少，需求随着高炉复产缓慢爬坡，基本面边际改善，价格下方面空间收窄。铁矿石价格反弹高度取决于后两周成材需求及高炉复产情况，若需求持续转好，配合钢厂复产，将形成正向反馈；反之，若成材需求恶化，则可能重回弱势区间震荡。建议投资者保持观望，关注后续需求释放情况及宏观政策动向。