20170625-国金证券-建筑和工程研究周报：杭萧钢构下半年进入加速期，PPP中报行情一触即发_12页_1mb

报告摘要

本报告主要分析建筑和工程行业的市场表现、投资建议及行业动态，重点提及A股纳入MSCI、PPP项目进展、雄安新区发展、国企改革等对行业的影响。

行业估值与市场表现：当前建筑板块估值较低，长期竞争力高于行业均值。A股纳入MSCI将带来增量资金，有利于建筑蓝筹股获得资金配置。
PPP项目动态：PPP项目在强监管下逐步规范化，具有资质和资源双重优势的建筑央企将获取更多订单，提高市场占有率。PPP项目资产证券化新规拓宽融资渠道，推动项目退出机制成熟。
雄安新区发展：雄安新区计划以装配式建筑为主，预计市场将超千亿。PPP项目在雄安新区的落地将推动中报行情。
投资建议：
- 推荐PPP平台公司：龙元建设。
- 推荐PPP+园林：铁汉生态、东方园林、美尚生态、棕榈股份、岳阳林纸、乾景园林、文科园林、云投生态。
- 推荐PPP+设计：中设集团、苏交科、华建集团。
- 推荐PPP+轨交：腾达建设。
- 推荐PPP地方国企：山东路桥。
建筑蓝筹股表现：如杭萧钢构、金螳螂、中国建筑、上海建工等，均在中报行情中表现突出，部分公司预计业绩大幅增长。
中报行情预期：PPP公司订单将在下半年加速落地，中报业绩兑现将推动行情上涨。园林公司如铁汉生态、东方园林等预计中报预增，有望带动板块表现。

A股纳入MSCI：将带来千亿增量资金，建筑蓝筹股有望获得配置。
PPP项目：订单前低后高，中报行情临近，预计PPP板块将有显著表现。
雄安新区：装配式建筑占比高，PPP项目将迎来发展机遇。
国企改革：鼓励电力、油气、交通、信息等领域国企通过混合所有制引入多元投资。
市场数据：
- 行业优化平均市盈率：15.85
- 市场优化平均市盈率：16.85
- 国金建筑和工程指数：4248.19
- 沪深300指数：3622.88
- 上证指数：3157.87
- 深证成指：10366.78
- 中小板综指：11035.80
一周行情回顾：
- 建筑装饰板块上涨0.43%。
- 房屋建设涨幅最高，为3.55%。
- 装饰装修/园林工程/基础建设/专业工程涨幅分别为-1.10%、-1.52%、+0.33%、-0.60%。
- 光正集团、汉鼎宇佑、蒙草生态、齐星铁塔、雅百特涨幅居前，合诚股份、乾景园林、中装建设、花王股份、名家汇涨幅靠后。
- MSCI、国企混改概念股涨幅较大，分别达到+2.71%、+1.60%。

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