20170625-国金证券-建筑和工程研究周报_杭萧钢构下半年进入加速期_PPP中报行情一触即发_11页_1mb

建筑和工程行业周报总结

核心内容

1. 行业评级：建筑和工程行业长期竞争力评级高于行业均值，整体维持“买入”评级。
2. 市场数据：行业优化平均市盈率为15.85，市场优化平均市盈率为16.85，国金建筑和工程指数为4248.19，沪深300指数为3622.88，上证指数为3157.87，深证成指为10366.78，中小板综指为11035.80。
3. A股纳入MSCI：A股纳入MSCI新兴市场指数，预计带来千亿增量资金，建筑行业12只个股入围，其中建筑央企占比较高，有望吸引海外资金配置。

主要观点

杭萧钢构

• 杭萧钢构下半年进入签单加速期和业绩兑现期，技术授权模式有望加速落地。
• 2017年上半年累计实现17单，金额达6.08亿元，同比高增79%。
• 传统主营业务预计回暖，中报业绩增长确定性强，有望带动股价上涨。
• 装配式钢结构市场快速扩张，雄安新区和三年棚改计划将带来大量新市场机会。
• 当前市值148亿，对应17/18年PE估值仅22/16倍，估值优势明显。
• 推荐关注杭萧钢构，同时可关注精工钢构、富煌钢构、鸿路钢构、东南网架等。

PPP中报行情

• PPP项目在强监管下逐步规范化，具有资质和资源双重优势的建筑央企将获取更多订单。
• 下半年PPP公司订单将加速落地，中报行情一触即发。
• 园林公司业绩高增进入兑现期，如铁汉生态、东方园林、棕榈股份等。
• MSCI纳入和国企混改概念股表现较好，有望推动PPP行情。
• 推荐PPP平台公司龙元建设，PPP+园林公司如铁汉生态、东方园林、美尚生态、棕榈股份、岳阳林纸、乾景园林、文科园林、云投生态，PPP+设计公司如中设集团、苏交科、华建集团，PPP+轨交公司如腾达建设，以及地方国企如山东路桥。

一周行情回顾

• 建筑装饰板块本周上涨0.43%，其中房屋建设涨幅最大，达3.55%。
• 个股涨幅前五为光正集团、汉鼎宇佑、蒙草生态、齐星铁塔、雅百特。
• 个股跌幅前五为合诚股份、乾景园林、中装建设、花王股份、名家汇。
• MSCI、国企混改概念股涨幅较大，分别达到2.71%和1.60%。

关键信息

• PPP证券化新规：规范推进PPP项目资产证券化，加强监督管理。
• 雄安新区发展：雄安新区将采用装配式建筑，占比预计超八成，仅装配式建筑市场便超过千亿。
• 国企改革：证监会简化并购重组审批，鼓励产业整合，支持国企改革。
• 基建与地产投资：基建和地产投资稳中趋降，符合预期，继续看好PPP和建筑央企。
• 税收政策：简并增值税税率，7月1日起实施，扩大减税效应。

风险提示

• PPP项目落地速度放缓。
• 政策风险。

一带一路进展

• “一带一路”沿线国家海关贸易便利化高级研讨会在广州举办。
• 第七次中俄财长对话在上海举行，探讨融资合作。
• 中国-中东欧国家卫生部长论坛在布达佩斯举行，深化卫生合作。
• 财政部强调积极推动“一带一路”建设。

公司公告

• 启迪设计预中标启迪科技城（肇庆）一期项目。
• 鸿路钢构与宣城市政府签订绿色智能制造项目协议。
• 赛为智能增发新股上市，发行股数0.58亿。
• 铁汉生态中标日照市城市公园及绿化工程PPP项目。
• 美尚生态中标昌宁县勐波罗河治理及柯卡连接道路项目。
• 四川路桥中标峨眉至汉源高速公路项目。
• 同济科技中标马尾君竹河综合治理和运营维护PPP项目。
• 浦东建设中标济阳路快速化改建工程。
• 龙元建设中标国道560线改建工程。
• 新疆城建拟实施重大资产重组。
• 杭萧钢构中标砖厂路棚户区改造EPC项目。
• 中材国际签订尼日利亚水泥生产线总承包合同。
• *ST弘高继续停牌，筹划重大资产重组。
• 奇信股份筹划发行股份及支付现金购买资产。
• 东南网架中标萧山科技城创业谷项目。
• 腾达建设中标康桥路至上塘路节点提升工程。
• 中国电建中标PPP项目39个，金额达1983亿元。
• 达实智能预中标洪泽区人民医院异地新建工程PPP项目。
• 岳阳林纸签订保方寺公园EPC总承包合同。
• 东华科技中标阜阳市城区水系综合整治PPP项目。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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