20210801-浙商证券-交运社服行业周报（7月第5周）_离岛免税商品加贴溯源码_多地零散疫情影响出行_19页_3mb

交运社服行业周报（7月第5周）总结

核心内容概述

本周（7月26日-30日），交通运输和休闲服务行业整体表现低迷，申万一级行业累计涨幅分别为-4.27%和-8.74%。在申万二级行业中，航空运输、机场、旅游综合、景点、酒店板块累计涨幅分别为-5.04%、-5.99%、-8.38%、-11.84%、-12.32%，排名靠后。多地零散疫情对出行造成影响，导致航班量和旅客量环比下降。同时，海南离岛免税商品开始加贴溯源码，以加强商品管理，提升消费者信心。

主要观点

• 行业表现：交通运输与休闲服务板块整体下跌，受疫情影响，航空、机场等子行业跌幅较大。
• 疫情动态：国内多个省市出现本土确诊病例，主要由德尔塔毒株引发。海外疫情持续上升，美国新增病例大幅增加，而英国有所缓解。
• 疫苗接种：中国累计接种疫苗16.4亿剂次，全球接种率约为28.2%。加拿大、英国、西班牙等国疫苗接种率领先。
• 疫情对出行的影响：南京疫情扩散，导致航班量、旅客量下降。多个城市要求旅客提供核酸检测证明。
• 离岛免税政策：8月1日起，海南离岛免税商品将加贴溯源码，12月底将覆盖所有商品。此举旨在加强商品管理、保障消费者权益、支持政策落地。
• 酒店行业恢复：6月酒店入住率和平均房价有所回升，但RevPAR仍低于2019年水平。酒店业对未来业绩预期持续恢复。

关键信息

一、交通运输与休闲服务板块行情

• 申万一级行业：交通运输行业累计涨幅为-4.27%，排名第26位；休闲服务行业累计涨幅为-8.74%，排名第28位。
• 申万二级行业：航空运输（-5.04%）、机场（-5.99%）、旅游综合（-8.38%）、景点（-11.84%）、酒店（-12.32%），分别排名第89、96、99、101、102位。
• 个股表现：中国中免（-13.2%）、锦江酒店（-15.0%）、首旅酒店（-17.0%）等跌幅较大；春秋航空、白云机场等跌幅较小。

二、新冠疫情跟踪

• 国内疫情：7月25日-30日，全国新增本土确诊病例201例，主要集中在江苏（175例）、辽宁（4例）、四川（7例）等地。
• 海外疫情：全球新增确诊病例397万例，环比增加11.7%；新增死亡人数60588例，环比增加3.6%。
• 美国疫情：新增确诊50万例，环比增加61%；新增死亡2351例，环比增加20%。
• 英国疫情：新增确诊16.4万例，环比减少32%；新增死亡459例，环比增加6.7%。
• 疫苗接种：中国累计接种16.4亿剂次，全球接种率28.2%；美国接种率57.0%，完全接种率49.1%。

三、机场与航空

• 航班执行量：7月26日-30日，国内、国际航线共执行60541架次，日均10090班次，环比下降18.2%，较2019年下降22.1%。
• 航司表现：南航执飞量环比上升2%，其他上市航司均下降；国航、东航、吉祥航空等跌幅较大。
• 机场表现：深圳机场日均航班量环比上升，首都机场旅客吞吐量登顶；部分机场因天气或疫情，航班量下降。

四、免税行业动态

• 海南航班量：三亚、海口机场日均航班量环比上升。
• 折扣力度：中免离岛、中出服离岛折扣力度加强，日上直邮和海发控折扣力度基本持平。
• 溯源码实施：8月1日起，香化、酒水、手机类商品将加贴溯源码，12月底覆盖所有商品。溯源码包含商品信息、防伪标识、禁止倒卖警示语等。

五、酒店行业数据

• 6月恢复情况：酒店行业入住率恢复至57.6%，平均房价426元，RevPAR为245元，较2019年下降17.4%。
• 市场预期：国内酒店市场对未来业绩信心恢复，景气指数反弹至-10。

投资建议

1. 推荐中国中免：公司在离岛+线上+机场+市内全方位布局，未来成长空间大。下半年首都机场免税租金协议、美兰机场二期开业有望带来业绩提升。
2. 推荐三大航（国、南、东）：Q2净利润已回正，行业需求恢复阶段盈利弹性较大。
3. 建议关注春秋航空：运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前表现稳健，长期成长性高。
4. 建议关注上海机场、白云机场：估值处于底部，随着行业回暖，有望迎来业绩与估值双重修复。

风险提示

• 疫情恢复不及预期
• 行业需求不及预期
• 油价、汇率大幅波动
• 免税政策变化
• 免税行业竞争加剧

行业动态

• 王府井免税（海南）总部设立：注册资本9亿元，旨在加强海南免税业务布局。
• 海口国际免税城招商中心建成：预计2022年6月投入运营，将提升海南免税购物体验。

图表与数据来源

• 图1：申万一级行业本周累计涨幅
• 图2：申万二级行业7月26日-30日累计涨幅
• 图3：交运社服行业重要个股7月26日-30日累计涨幅
• 表1：我国新增本土确诊情况
• 表2：各国对国门放开的态度
• 表3：机场&航空公告与资讯总结
• 图4：中国单日新增确诊病例
• 图5：中高风险地区分布
• 图6：全球新冠确诊病例
• 图7：全球新增死亡人数
• 图8：美国确诊情况
• 图9：美国死亡病例
• 图10：英国确诊情况
• 图11：英国死亡病例
• 图12：中国疫苗接种情况
• 图13：各国疫苗接种情况
• 图14：中国航班执行量
• 图15：过去4周民航旅客量
• 图16：各航司执飞航班量及同比
• 图17：上市航司单日航班执飞量
• 图18：各机场旅客吞吐量及同比
• 图19：各机场日进出港航班量
• 图20：三亚凤凰机场航班量
• 图21：海口美兰机场航班量
• 图22：畅销香化产品标价对比
• 图23：畅销香化产品最优惠折扣对比
• 图24：国内酒店行业供需差情况
• 图25：国内酒店RevPAR情况
• 图26：疫情后酒店业绩预期恢复

结论

整体来看，交运社服行业受疫情影响，板块表现不佳。但随着疫苗接种率提升和疫情逐步控制，行业有望逐步恢复。海南离岛免税商品加贴溯源码，为行业规范化发展提供支持。酒店行业恢复势头有所放缓，但市场信心持续恢复。投资建议聚焦于中国中免、三大航、春秋航空及上海机场、白云机场等具备较强盈利潜力和估值修复空间的个股。