20220613-大越期货-PTA_MEG早报_19页_876kb
报告摘要
PTA&MEG早报-2022年6月13日总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，涵盖基本面分析、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供短期市场判断与操作建议。
PTA市场分析
基本面
- 油价高位回落，PX供应增加，现货价格转跌，后期仍有下行压力。
- PTA工厂负荷提升，供应增加，成本下降，加工费明显修复。
- 聚酯工厂负荷改善，但速度偏慢，终端需求受限，涤丝库存由终端回归至上游，高库存压力持续。
- 聚酯产品仍处于低利润、高库存状态，基本面未见实质性改善。
基差
- 现货价7730元/吨，09合约基差210元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- PTA工厂库存3.35天，环比减少0.4天。
盘面走势
- 收盘价高于20日均线，显示短期偏多走势。
主力持仓
- 主力净多，多头持仓减少。
市场预期
- PX支撑减弱，PTA短期累库压力增加，预计短期偏弱震荡。
- TA2209合约短期关注7200元/吨支撑位。
MEG市场分析
基本面
- 各主流工艺路线利润低位，乙二醇持续亏损。
- 港口库存仍偏高，去化缓慢，对价格形成压制。
- 聚酯负荷回升缓慢，下游需求疲软，乙二醇供需结构修复缓慢。
基差
- 现货价5130元/吨，09合约基差-177元/吨，盘面升水。
库存
- 华东地区MEG库存115.7万吨，环比减少2.45万吨。
盘面走势
- 收盘价高于20日均线，显示短期偏多走势。
主力持仓
- 主力净空，空头持仓增加。
市场预期
- 乙二醇供应端持续挤出，部分煤化工装置有检修计划，供应有望减少。
- 港口库存高企，短期内难以有效去化，价格承压。
- 预计短期仍以筑底为主，EG2209合约操作区间为5000-5200元/吨。
影响因素总结
利多因素
- 国内外成品油价格走势背离，推动调油需求增加。
- PTA加工费修复，成本端支撑增强。
利空因素
- 聚酯工厂效益及库存压力大。
- 下游聚酯负荷回升缓慢，终端需求受限。
- PX价格走弱，对PTA形成下行压力。
主要风险点
- 成品油价格波动剧烈，可能影响调油需求。
- 终端需求恢复不及预期，对聚酯产业链形成持续压力。
价格变动（2022-06-10 vs 2022-06-09）
| 品种 | 变动 | 2022-06-10 | 2022-06-09 |
|---|---|---|---|
| 石脑油 | 13 | 841.000 | 828.000 |
| PX | -14 | 1499 | 1513 |
| PTA现货 | 15 | 7730 | 7715 |
| MEG现货 | 25 | 5130 | 5105 |
| TA01期货 | 66 | 7116 | 7050 |
| TA05期货 | 56 | 6930 | 6874 |
| TA09期货 | -14 | 7520 | 7534 |
| EG01期货 | -34 | -281 | -247 |
| EG05期货 | -64 | -295 | -231 |
| EG09期货 | -32 | -177 | -145 |
加工费与利润分析
PTA加工费
- 环比大幅改善，显示成本端支撑增强。
MEG利润
- 各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇持续亏损。
聚酯产品利润
- POY利润-21.20元/吨，FDY利润28.80元/吨，DTY利润-21.20元/吨，涤纶短纤利润-7.87元/吨，整体效益仍偏低。
月间价差与基差分析
PTA月间价差
- 价差高位回落，显示市场预期偏弱。
MEG月间价差
- 港口库存处于同期高位，短期有见顶迹象。
PTA基差
- 01、05、09合约基差分别为-51、-41、29元/吨，显示盘面贴水或升水情况。
MEG基差
- 01、05、09合约基差分别为-34、-64、-32元/吨，显示盘面升水。
库存与开工情况
PTA与PX开工
- PX、PTA负荷明显回升，显示生产端活跃。
MEG港口库存
- 港口库存处于同期高位，短期有见顶迹象。
涤纶长丝库存
- 高位去化但压力仍然明显，显示下游需求疲软。
市场结论
- PTA：短期受PX走弱影响，累库压力增加，预计偏弱震荡，关注TA2209合约7200元/吨支撑位。
- MEG：供应端持续挤出，港口库存高企，短期筑底为主，操作区间建议为5000-5200元/吨。
免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性或完整性，投资者据此操作风险自担。
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