20251129-格林期货-一周简评_植物油分化依旧_豆油震荡_棕榈油反弹_菜籽油偏强_成本输入依旧有效_双粕偏强运行_23页_4mb

植物油板块分析：

• 国际市场：美豆油受生物柴油政策影响走强，东南亚洪涝减产预期支撑马棕榈油反弹；印尼棕榈油库存下降，出口降幅显著。
• 国内市场：油菜籽库存持续去库，进口油菜籽零库存；国内油厂榨利疲弱，但定向拍卖部分弥补供应缺口。短期植物油库存回落，豆油震荡，棕榈油分化，菜籽油偏强。
• 操作策略：Y2601支撑8000，压力8676；Y2605支撑7880，压力8560；P2601支撑8250，压力9800；P2605支撑8350，压力9660等。

蛋白板块分析：

• 国际市场：美豆采购活动延续，巴西五家大豆出口商资质被暂停，但产量预期上调，成本支撑犹存。
• 国内市场：菜粕库存降至零，进口菜籽持续紧缺，供应收紧推动上涨。蛋白基差偏强，双粕05多单继续持有。
• 操作策略：M2601支撑2970，压力3190；M2605支撑2770，压力3000；RM2601支撑2400，压力2700；RM2605支撑2374，压力2620。

关键数据：

1. 南美种植：巴西大豆播种率升至78%，产量预期上调至1.777亿吨。
2. 中美贸易：中国暂停巴西五家大豆出口商资质，但仍维持整体合作；美豆对华出口装置升级。
3. 进口动态：南美大豆升水缩窄，美湾贴水升至225美分；中国关税部分削减，但与南美仍有成本差距。
4. 库存及开机：国内大豆库存回升，开机率提升；棕榈油进口利润回升，基差低位运行。

资金动态：

• CFTC显示大豆非商业净多持仓显著增加，豆油、豆粕多空持仓变动中性偏多。

结论：

短期操作以逢低买近多为主，长期关注成本支撑及南美产量变化。