20240201-国泰期货-棕榈油_跟随其他植物油下行_豆油_等待国际大豆价格企稳_3页_571kb

植物油市场分析总结（2024年2月1日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年2月1日国内及国际主要植物油（棕榈油、豆油、菜油）的市场走势，重点跟踪了期货价格、现货价格、基差及价差变化，并结合宏观及行业新闻，对市场趋势和未来走势进行了展望。

二、主要观点

1. 棕榈油市场

• 价格走势：棕榈油主力合约日盘和夜盘均下跌，分别收于7,138元/吨和7,086元/吨，跌幅分别为0.81%和0.73%。
• 基本面分析：
  • 马来西亚和印尼棕榈油产量季节性回落，1月产量预计环比下降12%-16%。
  • 马来西亚1月出口量预计在120-130万吨之间，库存或继续下降，但绝对水平仍高于210万吨。
  • 由于国际市场上棕榈油性价比下降，出口前景不乐观。
  • 国内棕榈油库存持续下降，但近期买船增加，2-4月总买船仍偏少。
• 趋势强度：-1（偏弱）。

2. 豆油市场

• 价格走势：豆油主力合约日盘微涨0.11%，夜盘下跌0.25%，收盘价分别为7,212元/吨和7,194元/吨。
• 基本面分析：
  • 国内大豆周度压榨量回升，但节前备货启动后库存未上升。
  • 预计2、3月份大豆进口量偏低，需关注实际压榨量和库存变化。
  • CBOT豆油价格小幅上涨，但尚未企稳，南美大豆丰产压力仍存。
• 趋势强度：-1（偏弱）。

3. 菜油市场

• 价格走势：菜油主力合约日盘和夜盘分别上涨0.26%和0.39%，收盘价为7,656元/吨和7,686元/吨。
• 基本面分析：
  • 国际菜籽报价偏弱，3月前进口量预计偏高，菜油供应维持高位。
  • 国内菜油库存压力较大，现货端菜油和豆油保持低价差以刺激需求。
• 趋势强度：-1（偏弱）。

三、关键信息

1. 期货价格与变动

2. 现货价格与变动

3. 基差与价差

四、市场趋势分析

• 整体趋势：油脂市场在结束前期反弹后再次回落，豆油和菜油创7个月新低。
• 影响因素：
  • 上游原料供应压力大，价格持续下行。
  • 国际市场中棕榈油性价比下降，出口前景不乐观。
  • 国内植物油供应充足，短期缺乏上涨动力。
• 支撑因素：
  • 棕榈油产地库存较高，短期支撑较强。
  • 需要关注大豆进口量及压榨量变化，以判断豆油价格是否企稳。

五、投资建议

• 棕榈油：短期支撑较强，但上涨动能不足，需关注马来1、2月产量及出口变化。
• 豆油：短期受进口大豆成本影响，需等待国际大豆价格企稳。
• 菜油：供应仍偏高，库存压力大，需关注进口量及国内需求变化。

六、免责声明

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