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报告摘要

浙商早知道总结（2026年01月23日）

核心内容概览

2026年1月22日，A股市场整体呈现温和上涨趋势，主要指数均录得正收益。其中，创业板指涨幅最大，达到1.01%。行业方面，建筑材料、国防军工、石油石化、通信、煤炭等板块表现强势，涨幅均超过1.85%；而美容护理、银行、医药生物等板块则表现疲软，跌幅在0.37%至0.76%之间。全A市场总成交额为27164亿元，南下资金净流入52.39亿港元，显示外资对A股市场仍保持一定信心。

主要观点

市场走势

上证指数上涨0.14%，沪深300微涨0.01%，科创50上涨0.41%，中证1000上涨0.75%，创业板指上涨1.01%，恒生指数上涨0.17%。
市场整体情绪偏暖，部分成长型指数表现优于大盘。

行业表现

强势行业：建筑材料、国防军工、石油石化、通信、煤炭等板块涨幅显著，主要受益于政策支持、行业复苏及需求回暖。
弱势行业：美容护理、银行、医药生物、有色金属、非银金融等板块表现不佳，可能受消费疲软、利率环境及市场情绪影响。

资金动态

全A成交额维持高位，南下资金持续净流入，显示外资对A股市场的关注和参与度。

关键信息

重要推荐

小菜园（00999）：被列为大消费中观策略重点推荐标的。
- 推荐逻辑：公司已实现跨城市层级验证，通过SKU精简、炒菜机器人、中央工厂等手段，构建了“轻资产高周转”模式。
- 驱动因素：
  - 高线城市加密：一线和新一线门店密度仅为0.78家/百万人。
  - 下沉先发布局：已覆盖103个乡镇。
  - 供应链杠杆：马鞍山中央工厂2026年建成，将支撑未来3000家门店扩张。
- 盈利预测：
  - 2025-2027年营业收入分别为5500.00/6670.00/8032.00百万元，增速分别为6.00%/21.00%/20.00%。
  - 归母净利润分别为726.00/879.00/1056.00百万元，增速分别为25.00%/21.00%/20.00%。
  - 每股盈利分别为0.62/0.75/0.90元，PE分别为14.00/11.00/9.00倍。
- 催化剂：马鞍山工厂投产、同店增速转正。
- 风险因素：门店扩张及运营风险、原材料及成本波动风险、消费需求及市场竞争风险、海外市场开拓风险、宏观经济及政策风险等。

重要点评

半导体行业深度分析：
- 主要事件：美国频繁对我国发起技术限制，推动国产半导体产业链整合。
- 投资机会：EDA行业处于国产替代突破关键时期，政策支持力度加大，龙头平台型企业推动并购整合，有望加速实现全流程覆盖。长期来看，国产化率及全球份额有望持续提升。
- 催化剂：EDA龙头全流程平台搭建、中美半导体冲突加剧。
- 投资风险：技术研发风险、EDA国产化进程存在不确定性、并购进展低于预期、国际贸易摩擦、测算假设不及预期等。

投资评级说明

证券评级：
- 买入：证券涨幅高于沪深300 20%以上；
- 增持：证券涨幅在10%至20%之间；
- 中性：证券涨幅在-10%至10%之间；
- 减持：证券涨幅低于-10%。
行业评级：
- 看好：行业涨幅高于沪深300 10%以上；
- 中性：行业涨幅在-10%至10%之间；
- 看淡：行业涨幅低于-10%。