20240925-财通证券-香港交易所-00388.HK-如何看待港交所后续反弹空间__3页_389kb

港交所研究报告总结

核心观点

报告维持“买入”评级，认为港交所具备充足向上弹性，当前估值处于低位。

市场表现与政策影响

9月18日美联储降息50BP，超市场预期，港股反应积极，ADT大幅增长154倍。9月24日港股成交额达2424亿港元，年初至今ADT较2023年全年增长23%。

业绩预测

预计2024年港交所全年ADT在1181亿或1306亿港元水平，分别较2023年增长12%、24%。对应业绩可同比增长5%、8%，分别达到125亿、128亿港元。

估值与弹性分析

当前PE-TTM估值28倍，处于历史低位，低于2018年最低水平。9月18日至24日港交所股价上涨149%，弹性大于恒生科技指数（上涨107%）。

投资建议

上调盈利预测至2024-2026年归母净利润12486亿、13004亿、14086亿港元，同比增长526%、415%、832%。目标PE估值2628倍。

风险提示

美国经济衰退、国内经济复苏不及预期、港股黑天鹅事件风险。

盈利预测摘要

2024年营收2164亿港元，同比增长7.7%；归母净利润12486亿港元，同比增长8%。