20210628-宝城期货-美农报告和生物燃料政策引关注_豆类油脂震荡偏强_7页_566kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所的毕慧撰写，发布于2021年6月28日，主要分析了豆类油脂市场的近期走势及影响因素，包括国际市场动态、国内产业链状况以及后市展望。报告还列出了宝城期货在全国多个城市的营业部信息，并附有免责条款。

主要观点

国际市场动态

• 美豆期价波动：过去一周，美豆期价维持强势动荡格局，天气改善对作物状况有一定积极作用，但部分生产州（如北达科他州和南达科他州）土壤状况仍令交易商担忧。
• 出口数据积极：美国2020/21年度大豆净销售量显著上升，中国作为主要买家积极采购美国大豆。
• 生物燃料政策变化：美国最高法院裁定允许炼油厂大幅豁免生物燃料掺混义务，可能减少对玉米和豆油的需求，对豆类油脂市场构成压力。

国内产业链动态

• 豆粕成本支撑：尽管美豆期价下跌，但国内豆粕市场因成本支撑和看涨情绪而表现强势，现货基差走强。
• 油厂提货放缓：国内油厂提货节奏放缓，豆粕库存压力增加，预计6月末前累库趋势明显。
• 生猪市场回暖：猪价止跌反弹，养殖户抗价情绪升温，市场对生猪养殖亏损改善的预期增强。

后市展望

• 豆类市场：美豆期价受天气炒作和生物燃料政策变化影响，短期波动较大。6月末的美国农业部种植面积报告可能带来新的压力，但长期来看，养殖行业需求增长对豆粕消费有拉动作用。
• 油脂市场：国内油脂期价止跌回稳，跟随国际市场波动。棕榈油库存被动去化，替代消费优势显现；菜籽油库存低位支撑期价偏强。短期内油脂价格仍将受外盘影响，但基本面支撑下，整体表现强于外盘。

关键信息

国际大豆完税成本分析（部分月份）

国内油脂市场

• 棕榈油：受广东疫情影响，到港和卸港延期，库存被动去化，未来到港量可能增加。
• 豆油：油厂开工率上升导致库存压力略大于棕榈油，但棕榈油的替代消费优势明显。
• 菜籽油：库存低位支撑期价偏强，整体油脂市场基本面仍偏强势。

宝城期货各地营业部信息

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