20220330-宝城期货-豆类油脂_美农报告前交投谨慎_豆类油脂调整_4页_827kb

报告摘要

本报告由宝城期货研究所农产品高级分析师毕慧撰写，聚焦于大豆、豆粕和豆油等豆类油脂品种的市场动态与后市展望。报告结合国际资讯、现货价格及市场趋势，分析了当前豆类油脂市场的运行情况。

巴西大豆种植面积与产量：
Itau BBA预计，2022/2023年度巴西大豆面积同比仅增长 0.5%，为15年多来最慢增速。预计产量为1.41亿吨，高于2021/22年度的1.2277亿吨。
马托格罗索州大豆收获进度已达到 99.67%，高于历史均值和去年同期水平，二季玉米播种进度也接近完成，显示巴西农业生产的稳步推进。
美国种植面积意向报告：
美国农业部即将公布种植面积意向报告，显示玉米种植面积下降，大豆种植面积上升，但总体种植面积将减少90万英亩，达到1.797亿英亩。四大作物总种植面积预计增加170万英亩，达到2.402亿英亩。
印尼棕榈油政策调整：
印尼将4月份毛棕榈油参考价格调高至1787.5美元/吨，环比增长25%。同时，印尼宣布7.28万亿卢比的补贴，并提高出口税，以保障本地供应和稳定食用油价格。随着斋月临近，食品成本成为政治焦点。
马来西亚棕榈油产量：
马来西亚3月1日至25日棕榈油产量环比增长15.33%，因2月同期产量基数较低，显示产量恢复迹象。

豆粕市场：
当前粕类市场承压回落，国内基差高地广东市场因广西和华东货源流入，现货基差明显下跌。南方高基差回落可能向全国蔓延，短期价格松动压力增加，终端观望情绪浓厚。随着2季度油厂进口大豆需求完成及储备大豆拍卖持续，市场供应紧张局面将逐步缓解，基差回归将对豆粕期价形成明显调整压力。
油脂市场：
棕榈油市场转为高位动荡，预计马来西亚棕榈油将恢复性增产，而高价抑制了需求，主要需求国转向其他可替代油脂，棕榈油期价面临大幅回落风险。虽然棕榈油库存较低对价格有一定支撑，但整体仍难独善其身。国际能源局高位回落的背景下，油脂市场短期调整风险增加。