> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结 ## 核心内容 2026年5月12日，豆类整体偏强，油脂则延续回落。豆一期货价格高开低走，受5日均线压力影响；豆二期货探底回升，受到5日、10日和20日均线支撑。豆粕期价高开低走，多头均线形态未变，伴随增仓3.2万手。油脂整体走弱，豆油承压于5日和10日均线交汇压力，棕榈油跌幅扩大至1%以上，菜籽油承压于5日和10日均线交汇压力。 市场焦点集中在即将发布的USDA 5月供需报告及中美会晤动态。南美丰产压力持续释放，巴西4月大豆出口量创单月历史最高纪录，对美豆出口需求形成挤压。国内进口大豆到港高峰即将到来，叠加国家粮食交易中心重启大豆拍卖，油厂大豆供应充足，豆粕远期供应趋于宽松。 ## 主要观点 - **豆类市场**：整体偏强运行，但油脂市场受累于供需变化及库存压力。 - **油脂市场**：整体走弱，棕榈油库存处于历史高位，现货成交清淡，基差承压。 - **市场动态**：中美关系走向是扭转美豆出口颓势的关键变量，USDA报告将为市场提供新的供需指引。 - **国内供应**：进口大豆到港高峰和拍卖重启，进一步增加市场供应。 - **未来展望**：短期市场焦点集中于5月USDA报告及中美会晤动态，油脂价格难现大幅下跌，维持高位宽幅震荡。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 - **大豆压榨利润**：美国大豆压榨利润较一周前下跌7.39%，进口大豆价格为12.06美元/蒲，豆粕现货价格为335.84美元/短吨，豆油卡车报价为75.34美分/磅。 - **USDA报告**：5月12日将发布2026/27年度供需预测，预计美国大豆期末库存为3.53亿蒲，预测区间3.00亿至4.75亿蒲。 - **国内供应**：中国国家粮食交易中心将在5月14日竞价销售6.16万吨国储大豆，产自2023至2025年。 - **种植进展**：截至5月10日，美国18个主产州大豆播种进度为49%，高于去年同期及五年均值。 - **巴拉圭压榨**：油籽压榨量增长，表明压榨行业正逐步实现多元化发展。 ### 2. 市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |------------|-----------|-------------|---------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4303 | 0 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2940 | 0 | | 豆粕(均价) | —— | 3002 | +2 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8860 | +50 | | 豆油(均价) | —— | 8842 | +50 | | 棕油(广东) | 24度 | 9580 | -80 | | 棕油(均价) | —— | 9613 | -80 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10300 | -30 | | 菜油(均价) | —— | 10243 | -30 | ### 3. 压榨利润 | 地点 | 大豆 | 豆粕 | 豆油 | 利润 | |------------|--------|--------|--------|--------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3160 | 8900 | -464.20 | | 大连(国内) | 4620 | 3020 | 8710 | -751.10 | | 大连(进口) | 3950 | 3020 | 8710 | -54.40 | | 天津(国内) | 4650 | 2960 | 8710 | -829.40 | | 天津(进口) | 3940 | 2960 | 8710 | -91.50 | | 山东(国内) | 4850 | 2950 | 8740 | -1032.05| | 青岛(进口) | 3920 | 2950 | 8740 | -73.65 | | 张家港(进口) | 3920 | 2940 | 8860 | -73.65 | | 东莞(进口) | 3950 | 2900 | 8810 | -103.65 | | 日照(进口) | 3920 | 2920 | 8740 | -73.65 | | 烟台(进口) | 3920 | 2980 | 8740 | -73.65 | | 湛江(进口) | 3950 | 2920 | 8810 | -103.65 | | 防城(进口) | 3950 | 2920 | 8740 | -103.65 | | 钦州(进口) | 3950 | 2920 | 8740 | -103.65 | | 连云港(进口) | 3920 | 2990 | 8860 | -73.65 | | 南京(进口) | 3920 | 2920 | 8880 | -73.65 | ### 4. 库存与基差 - **大豆港口库存**：整体呈现上升趋势，2026年库存为850万吨。 - **豆油港口库存**：2026年库存为105万吨，较前一周有所下降。 - **棕榈油港口库存**：2026年库存为75万吨，整体呈下降趋势。 - **豆油基差**：近期基差有所回落，2026年12月2日为450元/吨。 - **棕榈油基差**：近期基差震荡下行，2026年12月2日为90元/吨。 ## 市场展望 - **油脂市场**：受累于马棕累库及国内库存增加，油脂价格难以大幅下跌，整体维持高位宽幅震荡。 - **影响因素**：未来需关注中东局势对原油价格的扰动、印尼B50政策落地前的出口政策变化、马棕5月全月出口数据、以及厄尔尼诺天气对东南亚棕榈油产量的影响。 ## 免责条款 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。报告内容及观点基于当日判断，不保证其准确性或完整性。客户应独立进行投资判断。