20260512-宝城期货-豆类日报_豆类偏强油脂回落_关注美农报告影响_6页_724kb

豆类日报总结

核心内容

2026年5月12日，豆类整体偏强，油脂则延续回落。豆一期货价格高开低走，受5日均线压力影响；豆二期货探底回升，受到5日、10日和20日均线支撑。豆粕期价高开低走，多头均线形态未变，伴随增仓3.2万手。油脂整体走弱，豆油承压于5日和10日均线交汇压力，棕榈油跌幅扩大至1%以上，菜籽油承压于5日和10日均线交汇压力。

市场焦点集中在即将发布的USDA 5月供需报告及中美会晤动态。南美丰产压力持续释放，巴西4月大豆出口量创单月历史最高纪录，对美豆出口需求形成挤压。国内进口大豆到港高峰即将到来，叠加国家粮食交易中心重启大豆拍卖，油厂大豆供应充足，豆粕远期供应趋于宽松。

主要观点

• 豆类市场：整体偏强运行，但油脂市场受累于供需变化及库存压力。
• 油脂市场：整体走弱，棕榈油库存处于历史高位，现货成交清淡，基差承压。
• 市场动态：中美关系走向是扭转美豆出口颓势的关键变量，USDA报告将为市场提供新的供需指引。
• 国内供应：进口大豆到港高峰和拍卖重启，进一步增加市场供应。
• 未来展望：短期市场焦点集中于5月USDA报告及中美会晤动态，油脂价格难现大幅下跌，维持高位宽幅震荡。

关键信息

1. 产业动态

• 大豆压榨利润：美国大豆压榨利润较一周前下跌7.39%，进口大豆价格为12.06美元/蒲，豆粕现货价格为335.84美元/短吨，豆油卡车报价为75.34美分/磅。
• USDA报告：5月12日将发布2026/27年度供需预测，预计美国大豆期末库存为3.53亿蒲，预测区间3.00亿至4.75亿蒲。
• 国内供应：中国国家粮食交易中心将在5月14日竞价销售6.16万吨国储大豆，产自2023至2025年。
• 种植进展：截至5月10日，美国18个主产州大豆播种进度为49%，高于去年同期及五年均值。
• 巴拉圭压榨：油籽压榨量增长，表明压榨行业正逐步实现多元化发展。

2. 市场价格

3. 压榨利润

4. 库存与基差

• 大豆港口库存：整体呈现上升趋势，2026年库存为850万吨。
• 豆油港口库存：2026年库存为105万吨，较前一周有所下降。
• 棕榈油港口库存：2026年库存为75万吨，整体呈下降趋势。
• 豆油基差：近期基差有所回落，2026年12月2日为450元/吨。
• 棕榈油基差：近期基差震荡下行，2026年12月2日为90元/吨。

市场展望

• 油脂市场：受累于马棕累库及国内库存增加，油脂价格难以大幅下跌，整体维持高位宽幅震荡。
• 影响因素：未来需关注中东局势对原油价格的扰动、印尼B50政策落地前的出口政策变化、马棕5月全月出口数据、以及厄尔尼诺天气对东南亚棕榈油产量的影响。

免责条款

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