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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2022年1月14日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国失业数据：美国至1月8日当周初请失业金人数为23万，为两个月最高，显示就业市场逐步恢复。
• PPI数据：美国12月PPI同比增长9.7%，创2010年以来新高，表明通胀压力仍存。
• 镍矿供应趋紧：菲律宾进入雨季，镍矿供应下降，推动镍矿价格上涨。
• 不锈钢出口需求改善：下游不锈钢出口需求回升，预计利润改善将提升钢厂排产积极性。
• 库存下降：国内外镍及不锈钢库存均降至低位，市场货源偏紧，支撑价格。

利空因素：

• 美联储加息预期：多数美联储官员呼吁加息以遏制通胀，可能对美元指数形成压力。
• 全球经济放缓：联合国报告指出，2022年全球经济增速预期为4%，低于2021年的5.5%。
• 不锈钢库存上升：300系不锈钢库存周环比上升0.59%，显示供应端压力。
• 钢厂排产意愿不足：年底钢厂排产积极性不高，部分厂开始停产。
• 基差走弱：镍价基差为-960元/吨，不锈钢基差为605元/吨，显示期货贴水或升水情况。

3. 市场观点与策略

沪镍（NI2202）：

• 观点：镍价表现坚挺，主要受供需趋紧、菲律宾雨季影响及美元指数承压等因素支撑。
• 技术面：周度收盘为光头阳线，主流多头大幅增仓，显示市场看涨情绪。
• 操作建议：建议多头思路，关注价格继续上涨的可能。

不锈钢（SS2202）：

• 观点：不锈钢价格预计宽幅震荡，受钢厂排产意愿不足、库存消化放缓影响。
• 技术面：周度收盘为上影阳线，关注10日均线支撑。
• 操作建议：建议逢回调做多，把握短期波动机会。

二、关键市场数据

1. 现货价格

• 镍生铁价格：山东地区低镍铁价格为5250元/吨，高镍生铁价格为1360元/镍点。
• 沪镍现货价格：166300元/吨。
• 不锈钢现货价格：无锡304/2B卷-切边为18500元/吨。

2. 库存情况

• 国内镍矿港口库存：760.87万吨（截止至1月7日）。
• SHF镍库存：4859吨（截止至1月7日）。
• LME镍库存：98364吨（截止至1月6日），注销仓单占52926吨。
• 佛山不锈钢库存：95000吨，较上周减少6700吨。
• 无锡不锈钢库存：359000吨，较上周增加300吨。

3. 生产利润

• 不锈钢平均生产利润：695元/吨（截止至1月14日）。

4. 比价分析

• 沪镍与不锈钢比价：当前比价为9.35（以收盘价计算）。
• 沪锡与沪镍比价：当前比价为1.85（以收盘价计算）。
• 沪锡与沪镍比价：当前比价为1.85（以收盘价计算）。

5. 进口盈亏

• 镍进口盈利：2800元/吨（截止至1月13日）。

三、结论

镍期货NI2202本周表现强势，多头情绪浓厚，主要受菲律宾雨季导致供应减少、美元指数承压及库存下降等因素影响。不锈钢期货SS2202则呈现震荡走势，技术面显示短期支撑位，建议投资者关注回调机会。整体来看，镍市基本面支撑较强，而不锈钢市场则面临供需两弱的局面。市场参与者需密切关注宏观政策与库存变化，合理制定操作策略。