> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 种植意向报告即将发布，市场焦点转换 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年3月大豆及豆粕市场走势，涉及全球主要产区（美国、巴西、阿根廷）的供需变化，以及中美、中加关税政策对市场的影响。同时，报告也对国内大豆和豆粕的供需情况进行了详细分析，并对后市进行了展望。 --- ## 主要观点 ### 1. 豆粕市场走势 - 本周豆粕延续下跌趋势，05合约跌至2940附近。 - 国内现货价格随盘调整，基差下行。 - 美国生柴政策落地，外盘利多题材已基本消化，外盘或回落至1100美分附近。 - 国内豆粕失去成本支撑，延续下跌趋势。 ### 2. 美国市场情况 - **种植意向报告**：3月31日将发布，市场关注玉米与大豆的种植面积变化。 - **大豆出口销售**：中国已基本完成年度采购目标，近期对美豆采购停滞。 - **生柴政策**：政策落地，符合预期，推动美豆油需求，但对豆粕影响有限。 - **产量与需求**：2025/26年度美豆产量预计4261.2万吨，压榨量预计7000万吨，豆粕产量增加300万吨，但国内养殖存栏减少，需求有限。 ### 3. 巴西市场情况 - **丰产预期不变**：2025/26年度产量预计1.778亿吨，创纪录的高产。 - **收割加速**：截至3月21日，收割率已达67.7%，预计继续提高。 - **检疫问题解决**：巴西对出口至中国的豆类实施更严格的检疫流程，但已放宽标准，升贴水报价回落。 - **供应预期增强**：4-5月巴西大豆大量到港确定性增强，对国内豆粕市场形成压力。 ### 4. 阿根廷市场情况 - **产量预期不变**：维持4850万吨的预测。 - **生长状况改善**：全国大豆生长状态良好，二茬大豆生长阶段进展顺利。 - **天气影响**：未来两周降水略少，但干旱影响有限，利于收割。 ### 5. 中国市场情况 - **进口数据**：1-2月大豆进口1254.7万吨，同比下降 $7.8\%$ 。 - **油厂库存高企**：大豆库存同比增加 $103.17\%$ ，豆粕库存同比减少 $10.50\%$ 。 - **补库情绪回落**：饲料企业补库意愿减弱，因终端养殖利润不佳。 - **饲料生产情况**：1-2月饲料产量同比增长 $3.4\%$ ，豆粕用量占比下降。 --- ## 关键信息 ### 1. 关税政策影响 - **中美关税**：美国对华加征关税合计 $20\%$ ，中国对美加征关税合计 $10\%$ 。 - **中加关税**：对加拿大菜粕加征 $100\%$ 关税已取消，加拿大菜籽进口将转向菜粕，对豆粕市场影响有限。 ### 2. 价格与供需关系 - **外盘**：CBOT美豆震荡企稳，但受政策落地影响，可能回落。 - **国内**：豆粕库存上升，基差下行，市场预期供应宽松。 ### 3. 市场情绪与预期 - **宏观情绪退潮**：前期利好已被充分交易，市场进入技术性调整。 - **未来关注点**：3月31日的美农种植意向报告，可能影响市场走势。 --- ## 后市展望 ### 短期 - 美国生柴政策落地，外盘回调，连粕延续下跌趋势。 - 中国采购美豆意愿减弱，巴西大豆大量到港，供应增加，豆粕价格承压。 ### 中长期 - 全球蛋白粕供应过剩格局不变，连粕将重回底部震荡。 - 市场回归基本面逻辑，关注供需变化及季节性因素。 --- ## 市场影响因素 - **种植意向报告**：影响全球大豆供需预期。 - **关税政策**：中美及中加关税变化影响进口成本及市场结构。 - **天气与收获进度**：巴西和阿根廷的天气状况及收割进展对供应预期有直接影响。 - **国内需求**：饲料企业补库意愿及养殖利润影响豆粕消费。 --- ## 关键数据与图表 - **图表1**：豆粕主力合约价格走势 - **图表2**：CBOT大豆合约价格 - **图表3**：豆粕基差走势 - **图表4**：华东地区现货价格季节性走势 - **图表5**：9-1价差 - **图表6**：5-9价差 - **图表7**：豆粕日度成交情况 - **图表8**：豆粕周度日均成交量 - **图表9**：美豆周度出口检验量 - **图表10**：美豆对华出口检验量 - **图表11**：美豆累计出口销售量 - **图表12**：美豆对华累计出口销售量 - **图表15**：巴西最近两周降水异常值 - **图表16**：巴西最近两周气温异常值 - **图表17**：巴西大豆月度出口量 - **图表18**：巴西对华大豆出口量 - **图表19**：巴西近月CNF升贴水走势 - **图表20**：美湾及巴西FOB报价 - **图表21**：阿根廷各产区大豆优良率及土壤干湿程度 - **图表22**：阿根廷最近两周降水异常值 - **图表23**：阿根廷最近两周气温异常值 - **图表24**：阿根廷月度大豆出口量 - **图表25**：阿根廷对华大豆出口量 - **图表26**：国内大豆进口量及到港预估 - **图表27**：油厂大豆库存 - **图表28**：油厂豆粕库存 - **图表29**：豆粕未执行合同 - **图表30**：豆粕表观消费量 --- ## 总结 豆粕市场在近期受到多种因素影响，包括美国生柴政策落地、巴西大豆供应增加、中国进口需求放缓等。短期市场可能因种植意向报告发布而波动，中长期则可能维持供应过剩格局，价格震荡。市场需关注供需变化、关税政策及天气对收获进度的影响，以把握未来走势。