2017-iPhoneX引领消费电子创新，推动产业链快速成长_51页-4mb

文档总结：iPhone X引领消费电子创新，推动产业链快速成长

核心内容

本报告主要分析了苹果iPhone X对消费电子行业的引领作用及其对产业链的影响。iPhone X的推出标志着智能手机进入ASP（平均销售价格）提升的新周期，推动了终端产品形态的革新，如全面屏、OLED面板、3D摄像、无线充电、声学升级、双电芯、机身非金属化和SIP封装等。这些技术升级不仅提升了iPhone的高端定位，也带动了相关产业链的快速发展。

主要观点

• iPhone X推动ASP提升：iPhone X的发布价格提升至$999及以上，标志着iPhone在销量增长的同时，依靠ASP提升实现了新的增长高峰。
• 产业链受益：iPhone X的创新推动了多个产业链的快速成长，包括柔性OLED面板、双摄像头、3D成像、无线充电、声学器件、双电芯、机身非金属化及SIP封装等。
• 技术驱动换机潮：全面屏设计成为智能手机的重要发展方向，iPhone X引领的创新将驱动新一轮换机浪潮。
• 国产厂商崛起：随着iPhone X引领的ASP提升和技术创新，国内厂商如京东方、欧菲光、立讯精密、信维通信等有望在相关产业链中受益。

关键信息

1. iPhone X对产业链的影响

• 柔性OLED面板：iPhone X采用OLED屏幕，推动了OLED在全面屏设计中的应用，国内厂商如京东方、深天马、华星光电等积极扩产，有望受益。
• 双摄像头：双摄成为旗舰机标配，提升画质和拍摄功能，推动了摄像头模组产业链的发展，欧菲光等企业受益。
• 3D成像：iPhone X搭载3D摄像功能，驱动红外核心厂商如水晶光电、欧菲光等受益。
• 无线充电：iPhone X引入无线充电功能，带动相关产业链如立讯精密、信维通信、安洁科技等。
• 声学升级：防水、立体声等功能推动声学器件ASP提升，歌尔股份、立讯精密等受益。
• 双电芯：提升续航能力，利好电池Pack企业如欣旺达、德赛电池。
• 机身非金属化：双面玻璃机身成为趋势，利好玻璃加工企业如蓝思科技、合力泰等。
• SIP封装：随着手机内部精密程度提升，SIP封装技术成为主流，利好长电科技、华天科技、环旭电子。
• 激光加工：全面屏和异形切割推动激光设备需求增长，利好大族激光。

2. iPhone X的创新与市场定位

• ASP提升逻辑：iPhone X的ASP提升依赖于零组件的普遍升级，而非单纯依赖尺寸变化，这标志着智能手机从销量驱动向组件创新驱动的转变。
• 产品结构优化：iPhone X在产品结构上呈现出高配特点，新机型和Plus机型占比提升，推动ASP增长。
• 技术布局：苹果在3D成像、无线充电、OLED等领域的技术积累和并购，使其在相关产业链中占据先机。

3. 行业趋势与市场前景

• 全面屏普及：全面屏设计成为主流，OLED在窄边框和异形切割方面优势明显。
• 3D成像爆发：预计2016-2022年3D成像市场将以接近160%的年均复合增速增长，应用场景从消费电子向VR/AR、AI、安防等扩展。
• 无线充电技术成熟：电磁感应和磁共振技术逐步成熟，推动无线充电市场爆发。
• 产业链整合：随着智能手机技术的提升，产业链整合趋势增强，SIP封装和激光加工需求上升。

投资建议

• 重点推荐：京东方（OLED）、欧菲光（双摄、3D成像）、立讯精密（无线充电、声学）、信维通信（无线充电、声学）、水晶光电（3D成像）、安洁科技（无线充电）、东山精密（无线充电）、歌尔股份（声学）、欣旺达（双电芯）、德赛电池（双电芯）、蓝思科技（机身非金属化）、合力泰（机身非金属化）、长盈精密（金属中框）、科森科技（金属中框）、大族激光（激光加工）等。
• 其他受益企业：科森科技、得润电子、国光电器、艾华股份、超声电子、依顿电子等。

风险提示

• iPhone X量产延迟：若iPhone X量产大幅延迟，将影响产业链预期。
• iPhone X销量不及预期：若销量未达预期，可能影响相关企业的业绩表现。

行业评级

• 买入：整体对消费电子行业持乐观态度，认为iPhone X将推动行业进入新的成长周期。

相关研究

• 电子行业周观点: 新机型密集发布, 积极推出创新推动产业链成长（2017-09-10）
• 电子行业: 电磁屏蔽、导热材料国产化加速, 产业链有望快速成长（2017-09-03）
• 电子行业周观点: 三星发布Note 8, 硬件升级趋势强化驱动产业链成长（2017-08-27）