iPhoneX引领消费电子创新，推动产业链快速成长-20170913-广发证券-电子行业行业深度：_50页-3mb

电子行业总结

核心内容

iPhone X的发布标志着消费电子行业进入一个新的创新周期，其通过高价位带定位和零组件的广泛升级推动了智能手机ASP的提升，带动了整个产业链的快速成长。文档分析了iPhone X对消费电子产业链的多方面影响，包括OLED面板、双摄、3D成像、无线充电、声学升级、双电芯、机身非金属化及SIP封装等，强调了这些技术革新对行业发展的推动作用。

主要观点

• iPhone X引领创新：iPhone X通过创新密集搭载推动智能手机价位带的向上延伸，带动消费电子产业链的升级。
• ASP提升模式开启：iPhone X的ASP提升是通过零组件的普遍升级实现的，而非单纯依赖销量增长。
• 消费电子产业链成长：随着iPhone X的发布，消费电子产业链将迎来新一轮成长机会，尤其在OLED、双摄、3D成像、无线充电、声学升级等领域。
• 技术驱动产业升级：从iPhone 4开始，苹果通过技术升级和产品迭代，持续引领消费电子行业的发展方向。

关键信息

1. iPhone X推动ASP提升

• iPhone X售价提升至999美元及以上，推动了高端机型的ASP增长。
• 产品结构的优化，如高端机型占比提升，使得ASP提升更为显著。
• 2017财年iPhone X的发布将带来新的成长周期，推动行业整体升级。

2. 消费电子产业链受益方向

• 柔性OLED面板：OLED具备轻薄、低功耗、可折叠等优势，是全面屏方案的首选，国内厂商如京东方、深天马将受益。
• 双摄技术：双摄像头成为旗舰机标配，提升成像质量，推动市场渗透率增长，建议关注欧菲光。
• 3D成像：提供深度信息，用于生物识别、VR/AR等，苹果通过收购技术公司，占据技术制高点，建议关注水晶光电和欧菲光。
• 无线充电：技术逐步成熟，成为手机标配，建议关注立讯精密、信维通信、安洁科技和东山精密。
• 声学升级：防水、立体声等功能升级带来ASP提升，建议关注歌尔股份、立讯精密和信维通信。
• 双电芯：提升续航能力，建议关注欣旺达和德赛电池。
• 机身非金属化：双面玻璃和金属中框成为趋势，建议关注蓝思科技、欧菲光、合力泰、长盈精密和科森科技。
• SIP封装：国内企业具备能力，建议关注长电科技、华天科技和环旭电子。
• 激光加工：全面屏和异形切割需求增加，利好大族激光。

3. 技术趋势与行业影响

• OLED技术：相比LCD，OLED在显示效果、厚度、柔性等方面更具优势，短期受限于产能，长期看好其成长。
• 双摄技术：解决了单摄的瓶颈，具备HDR、光学变焦、景深拍摄等功能，推动市场爆发。
• 3D成像：提供深度信息，适用于生物识别、VR/AR等场景，苹果在该领域布局领先。
• 无线充电：技术瓶颈逐步攻克，推动行业应用，提升用户体验。

投资建议

• 重点关注：京东方、欧菲光、立讯精密、信维通信、水晶光电、歌尔股份、欣旺达、德赛电池、蓝思科技、长盈精密、科森科技、长电科技、华天科技、环旭电子、大族激光。
• 其他受益标的：科森科技、得润电子、国光电器、艾华股份、超声电子和依顿电子。

风险提示

• iPhone新机型量产大幅延迟
• iPhone X销量不及预期

行业评级

• 买入

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