20231008-华安证券-食品饮料行业周报_国庆消费复苏趋势向上_服务性消费修复明显_21页_1mb
报告摘要
- 国庆消费复苏趋势：2023年中秋、国庆假期消费复苏明显，旅游人数及收入同比大幅增长，服务性消费修复强劲，高端乳制品和餐饮消费表现突出。
- 市场表现：
- 食品饮料板块周跌幅245%，跑输沪深300指数113个百分点。
- 子板块中，白酒跌幅达295%，啤酒、软饮料等表现较差；乳制品、调味品估值处于低位。
- 投资建议：
- 白酒：关注200-300元中端价格带（如古井、剑南春），高端酒（茅台、五粮液）稳健，次高端（舍得、迎驾贡酒）弹性有限。
- 大众品：
- 乳制品：推荐伊利股份，复苏需求叠加礼赠属性。
- 调味品：关注餐饮供应链修复下的天味食品、颐海国际。
- 啤酒：推荐青岛啤酒、华润啤酒，盈利改善明显。
- 休闲食品：洽洽食品、盐津铺子渠道/新品驱动。
- 风险提示：疫后修复不及预期、食品安全风险。
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