中观景气月报（2023年9月）：中秋国庆假期消费成色如何？-20231008-西部证券-18页_756kb

中秋国庆假期消费成色分析总结

核心内容概述

2023年中秋国庆假期（9月29日-10月6日）消费市场整体呈现回暖态势，旅游、餐饮零售表现亮眼，但观影和地产销售仍存在结构性不足。同时，9月经济运行呈现生产改善、需求回升、价格上升、库存增加的特点，部分行业景气度提升，但房地产和部分消费领域仍面临压力。

主要观点

1. 旅游消费基本恢复至2019年同期水平

• 旅游人数和收入：双节期间国内出游人数达8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，旅游收入达7534.3亿元，同比增长129.5%。
• 人均消费：假期人均旅游消费约为912元，恢复至2019年同期的98%，显示居民消费韧性。
• 出游半径：出游半径为189.5公里，较2019年均值下降80.5公里；目的地游憩半径为17.9公里，较2019年均值增长2.6公里。
• 城市差异：北京和深圳人均花费较2019年分别增长8%和下降1.5%；上海和广州人均花费增长1.3%和1.1%。

2. 餐饮零售消费“供需两旺”

• 零售销售额：假期前七天，重点监测零售企业销售额同比增长9%，餐饮企业销售额增长近20%。
• 服务消费：全国服务零售日均消费规模较2019年增长153%，餐饮堂食增长254%。
• 区域亮点：浙江受亚运会影响，服务消费订单增长超195%；杭州餐饮堂食订单增长443%。
• 地铁客流：十大城市地铁客运量均值为505.6万人次，高于2019年同期水平。
• 离岛免税：海南离岛免税销售金额同比增长117%，购物人数增长143%。

3. 观影消费恢复不足

• 票房表现：国庆档电影票房达27.34亿元，日均3.4亿元，同比增长59.6%。
• 上座率：影院上座率为14.8%，远低于2019年同期的36%。
• 观影人次：恢复至2019年同期的54.9%，场次创历史新高。

4. 地产销售表现分化

• 整体表现：假期地产销售改善有限，35个代表城市新建商品住宅成交面积为147.6万平方米，日均成交面积同比下降17%。
• 城市差异：
  • 上海、广州：新房成交面积增长显著，分别同比增长159%和129%。
  • 北京、深圳：成交面积下降，分别为-75%和-68%。
  • 武汉：因“汉十条”和房交会，新房成交增长251%，表现亮眼。

关键信息

一、消费板块

• 旅游消费：恢复至2019年水平，但出游半径未完全恢复。
• 餐饮零售：供需两旺，服务消费增长显著，离岛免税表现突出。
• 观影消费：票房增长但上座率和观影人次仍低于2019年。
• 地产销售：分化明显，一线城市企稳，二线城市表现不一。

二、9月经济全景

• 生产：多数行业开工率回升，但石油沥青装置开工率边际回落。
• 需求：制造业和非制造业新订单指数回升，汽车消费热度延续，家电消费回落。
• 价格：原油价格上涨带动工业品价格回升，食品价格走势分化。
• 库存：煤炭和水泥库存增加，反映需求端疲软。

三、行业景气比较

• 景气度较高行业：工业金属、基础化工、钢铁行业。
• 改善明显行业：基础化工、石油石化、汽车行业。
• 回落行业：能源金属、锂电池行业。

风险提示

• 房地产需求疲弱：整体销售表现仍不及预期。
• 消费可持续性：部分消费领域改善有限，存在不确定性。
• 外需下滑：全球市场波动可能影响出口。

假期要闻回顾

国内要闻

• GDP预期上调：多家外资机构上调中国2023年GDP增长预期至5%以上。
• 中德合作：达成多项财金合作共识，包括IMF和AIB框架下的合作。
• 中巴贸易：首次实现本币交易闭环。
• 中美贸易摩擦：42家中企被列入出口管制清单。
• 中美对话：陈吉宁会见美国参议员代表团，强调合作。
• 政策试点：工信部拟扩大增值电信业务开放。

海外要闻

• 美国政府停摆：拜登签署短期支出法案，暂时解除危机。
• 众议院罢免麦卡锡：麦卡锡成为首位被罢免的众议院议长。
• 欧盟反补贴调查：对华电动车发起反补贴调查。
• “欧佩克+”会议：维持当前石油减产政策不变。
• 美国非农数据：9月非农就业人口增加33.6万人，超预期。
• 俄罗斯出口政策：解除柴油出口禁令，汽油出口禁令仍有效。
• 以色列局势：进入战争状态，引发地区紧张局势。

9月经济数据亮点

• PMI数据：制造业和非制造业新订单指数回升，显示需求改善。
• 汽车消费：市场热度延续，零售销量增长。
• 家电消费：线上增长，线下回落。
• 小商品指数：回落，纺服需求季节性回升。
• 基建产业链：改善放缓，但新增专项债有望带动四季度回升。
• 工业品价格：多数上涨，食品价格分化。

行业景气分位模型

• 高景气行业：工业金属、基础化工、钢铁行业。
• 改善显著行业：基础化工、石油石化、汽车行业。
• 回落明显行业：能源金属、锂电池行业。

图表目录

• 图1：2023年春节以来全国旅游消费恢复情况
• 图2：一线城市假期旅游消费情况
• 图3：假期地铁客运量
• 图4：海南离岛免税零售额增长
• 图5：国庆档电影票房
• 图6：观影场次创历史新高
• 图7：影院上座率偏低
• 图8：全国营业影院数量恢复至高位
• 图9：夜光开工指数回升
• 图10：PMI生产指数升势延续
• 图11：高炉开工率
• 图12：石油沥青装置开工率回落
• 图13：山东地炼厂开工率回升
• 图14：纯碱开工率季节性回升
• 图15：氯碱和化纤开工率
• 图16：汽车半钢胎开工率
• 图17：制造业PMI新订单指数
• 图18：非制造业PMI新订单指数
• 图19：汽车消费热度
• 图20：家电销售额增速回落
• 图21：义乌小商品景气指数回落
• 图22：中国轻纺城成交量回升
• 图23：全钢胎开工率连续回升
• 图24：石油沥青开工率同比变化
• 图25：30大中城市商品房成交面积
• 图26：重点10城二手房成交面积
• 图27：摩根大通全球制造业PMI微升
• 图28：韩国出口总额降幅收窄
• 图29：波罗的海干散货指数回升
• 图30：CCFI综合指数低位运行
• 图31：制造业PMI原材料和出厂价格回升
• 图32：南华综合指数环比增长
• 图33：原油价格大幅上涨
• 图34：山西大混价格回升
• 图35：中国化工产品价格指数回升
• 图36：南华玻璃指数升势延续
• 图37：猪肉批发价回落
• 图38：蔬菜和鸡蛋价格回升
• 图39：秦皇岛港煤炭库存回升
• 图40：水泥库容比小幅增加
• 图41：9月中观景气指数一览

总结

综上所述，中秋国庆假期消费市场整体呈现回暖趋势，旅游和餐饮零售表现强劲，但观影和地产销售仍存在结构性问题。9月经济数据表明生产端持续改善，需求端逐步回升，价格端多数工业品上涨，但房地产和部分消费领域仍面临挑战。整体来看，经济复苏态势良好，但需关注消费可持续性和外需变化。