20241028-宝城期货-动力煤月报_供需矛盾不突出_动力煤震荡运行_15页_1mb

动力煤价格转弱，供需矛盾不突出

2024年10月，动力煤价格由强转弱。北方港5500K动力煤报价截至10月25日为853元/吨，月环比下跌12元。

供应端高位运行

• 9月全国原煤产量4.14亿吨，同比增44%，创年内新高；1~9月累计产量34.76亿吨，同比增速由负转正。
• 进口煤9月总计4759万吨，同比增130%，创历史最高单月记录。10月前两周海运煤日均到港达1250万吨，进口维持高位。
• 主产区中，内蒙古同比增幅显著（67%），山西、陕西产量逐步恢复至常态。

需求端季节性走弱

• 9月全社会用电量同比增长8.5%，10月后气温回落，沿海八省日耗降至1864万吨，内陆十七省降至3135万吨。
• 非电行业需求疲软显现，水泥、纯碱、浮法玻璃等行业开工率同比下降，化工用煤需求提振有限。

库存累积，价格承压

• 港口库存大幅上升，环渤海9港总库存达2.52亿吨，较去年同期偏低835万吨。
• 电厂库存增至近年同期高位（沿海8省库存35035万吨，内陆17省库存95784万吨），企业以刚需补库为主。

价格展望

• 供应高位与需求淡季交织，叠加清洁能源发电增长，电力需求结构优化削弱动力煤支撑。
• 11月气温偏高可能抑制采暖季需求，预计动力煤价格将维持低位震荡运行。（约498字）