> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-05-21） ## 核心内容 菜粕市场近期呈现震荡格局，受多种因素影响，包括国内水产养殖需求回升、进口油菜籽恢复、以及全球地缘政治局势变化。市场短期受到豆粕走势和技术性震荡影响，价格在2320至2380区间内波动。菜粕现货价格相对稳定，但贴水期货，市场整体偏向震荡。 ## 主要观点 - **基本面**：菜粕需求从淡季中回升，库存维持低位，支撑盘面。然而，国内水产养殖需求短期内可能转淡，进口油菜籽到港量增加构成下行风险。 - **基差**：菜粕现货价格为2320，基差为-55，贴水期货，偏空。 - **库存**：国内社会库存为27.07吨，周环比减少4.72%，同比减少16.96%，库存偏低，偏多。 - **盘面**：菜粕价格在20日均线下方且方向向下，偏空。 - **持仓**：主力多单减少，资金流出，偏多。 - **预期**：菜粕受中加贸易关系改善和豆粕影响，短期维持震荡格局，需关注后续中加贸易关系发展。 ## 关键信息 ### 近期要闻 1. 国内水产养殖需求从季节性淡季开始回升，现货市场供应偏紧。 2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期。 4. 俄乌冲突影响油菜籽产量，但影响相对抵消；中东局势升级，对大宗商品形成支撑。 ### 利多因素 1. 中国菜粕清明节后需求回升。 2. 油厂菜粕库存无压力。 ### 利空因素 1. 国产油菜籽即将收割上市。 2. 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 ### 菜粕期货及现货价格 - 菜粕RM2609合约价格在2320至2380区间震荡。 - 菜粕现货价格（福建）为2320，与期货价差逐渐缩小。 ### 菜粕仓单变化 - 菜粕仓单在5月12日至5月20日期间维持在3000至3200吨之间，波动较小。 ### 油厂菜籽库存 - 沿海油厂油菜籽库存回升至中位，2026年5月8日为25吨。 ### 油厂菜籽入榨量 - 油厂油菜籽入榨量在5月7日达到15.5万吨，随后有所下降，但整体趋势回升。 ### 水产产量 - 中国水产品产量持续增长，2024年达7,000万吨。 - 淡水鱼类和海水鱼类产量在2023年分别达到2,700万吨和1,100万吨。 ### 水产价格 - 国内鱼类批发价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。 - 2025年1月1日，白鲢、草鱼、鲫鱼、带鱼批发价分别为10.0、17.0、20.0、25.0元/公斤。 ## 数据分析 ### 菜粕期货与现货价差 - 菜粕期货与现货价差在2026年3月17日至5月20日期间呈现小幅波动，整体趋稳。 ### OECD中国鱼类产量与进口预估 - 中国鱼类产量从1980年的10,000千吨增长至2025年的65,000千吨。 - 鱼类进口数量从1984年的500千吨增长至2024年的7,000千吨，2033年预计有所下降。 ## 总结 菜粕市场在2026年5月21日呈现震荡走势，受国内需求回升、进口恢复、以及全球地缘政治因素影响。市场短期走势受到豆粕带动，整体偏空，但库存低位和需求预期良好为市场提供支撑。投资者需关注中加贸易关系的进一步发展，以及国内水产养殖需求和进口油菜籽到港量变化对市场的潜在影响。