20260514-大越期货-菜粕早报_21页_1mb
报告摘要
菜粕早报总结（2026-05-14）
核心内容概览
菜粕市场近期呈现震荡走势，主要受豆粕走势带动和技术性整理影响。短期市场受到中国取消加拿大农产品出口限制和中东冲突升级的双重影响，但利空已基本消化，市场整体维持震荡格局。当前菜粕期货RM2609预计在2360至2420区间震荡。
主要观点
-
基本面分析：
- 菜粕现货需求在清明节后有所回升，库存维持低位，支撑盘面。
- 中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，但市场已利空出尽。
- 水产养殖需求季节性淡季，但短期内有所回升。
-
基差与持仓：
- 菜粕现货价格为2340元/吨，基差为-38元/吨，贴水期货。
- 主力合约空单减少，资金流入，显示偏空信号。
-
库存数据：
- 国内社会库存为29.26吨，较上周减少19.37%，同比减少18.27%。
- 油厂菜粕库存维持低位，显示供应紧张。
-
盘面走势：
- 价格在20日均线上方，且方向向上，偏多信号。
-
未来预期：
- 菜粕市场受中加贸易关系改善和豆粕走势影响，回归震荡格局。
- 需关注后续中加贸易关系发展及国内水产需求变化。
关键信息
近期要闻
- 国内水产养殖需求回升：清明节后需求从低位回升，现货供应偏紧。
- 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
- 全球油菜籽产量：加拿大产量高于预期，全球增产。
- 地缘政治影响：中东冲突升级，对大宗商品形成支撑。
利多因素
- 清明节后菜粕现货需求回升。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国内菜粕需求仍处于淡季。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
市场逻辑与风险点
当前主要逻辑
市场主要关注以下两个因素：
- 国内水产养殖需求：短期需求回升，但季节性淡季仍可能带来下行风险。
- 加拿大油菜籽进口：未来进口到港增多可能对菜粕供应形成压力。
数据分析
菜粕期货及现货价格
| 日期 | 菜粕期货主力2609 | 菜粕期货远月2701 | 菜粕现货（福建） |
|---|---|---|---|
| 5月6日 | 2393 | 2345 | 2370 |
| 5月7日 | 2369 | 2326 | 2330 |
| 5月8日 | 2387 | 2334 | 2350 |
| 5月11日 | 2404 | 2354 | 2350 |
| 5月12日 | 2376 | 2336 | 2330 |
| 5月13日 | 2378 | 2332 | 2340 |
菜粕仓单统计
| 日期 | 仓单（较上日） |
|---|---|
| 4月30日 | 3000（0） |
| 5月6日 | 3000（0） |
| 5月7日 | 3000（0） |
| 5月8日 | 3000（0） |
| 5月11日 | 3000（0） |
| 5月12日 | 3200（+200） |
| 5月13日 | 3200（+200） |
国内油菜籽供需平衡表（2025年）
| 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 总消费量 | 期末库存 | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年 | 1015.9 | 8300 | 14916.9 | 13401 | 1414.9 | 10.56 |
国内菜粕供需平衡表（2025年）
| 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 |
其他相关数据
油厂菜籽库存
| 日期 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1月8日 | 1.8 | 2.5 | 3.2 | 3.0 | 4.2 | 6.3 | 0.1 |
| 2月8日 | 1.3 | 4.0 | 4.5 | 1.0 | 2.0 | 5.3 | 0.3 |
| 3月8日 | 1.5 | 4.5 | 3.5 | 2.5 | 3.0 | 4.8 | 0.7 |
| 4月8日 | 1.7 | 5.0 | 3.0 | 6.0 | 3.5 | 3.5 | 2.5 |
| 5月8日 | 1.0 | 7.0 | 5.0 | 2.0 | 3.0 | 1.5 | 0.8 |
油厂菜籽入榨量
| 日期 | 全国21 | 全国22 | 全国23 | 全国24 | 25年 | 26年 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1月7日 | 6.0 | 4.0 | 10.5 | 8.0 | 14.0 | 0.0 |
| 2月7日 | 5.5 | 2.5 | 11.0 | 9.5 | 13.0 | 0.5 |
| 3月7日 | 6.5 | 3.5 | 17.5 | 3.0 | 12.0 | 1.0 |
| 4月7日 | 7.5 | 3.0 | 14.0 | 11.5 | 9.0 | 5.5 |
| 5月7日 | 6.0 | 2.0 | 14.5 | 8.0 | 15.0 | 7.5 |
中国水产品产量
- 年份：1949、1961、1973、1985、1997、2009、2024
- 产量（万吨）：从~0逐步增长至~7,000
中国贝类和虾蟹类产量
- 淡水贝类：从1978年的~50万吨增长至2023年的~50万吨
- 海水贝类：从1985年的~100万吨增长至2023年的~1,600万吨
- 淡水虾蟹类：从1978年的20万吨增长至2023年的550万吨
- 海水虾蟹类：从1985年的70万吨增长至2023年的400万吨
水产鱼类价格
- 白鲢、草鱼、鲫鱼、带鱼：价格小幅波动，总体保持稳定。
- 虾贝类：价格维持平稳，如人工甲鱼、基围虾、扇贝、蛤蜊等。
总结
菜粕市场短期受豆粕带动偏强震荡，但国内需求仍处于淡季，且进口油菜籽到港增多可能带来下行压力。库存维持低位，支撑盘面，但中加贸易关系改善已基本消化利空。未来需关注中加贸易关系及国内水产养殖需求变化，菜粕RM2609合约预计在2360至2420区间震荡。
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