“打新定期跟踪”系列之一百三十九：IPO节奏将阶段性收紧-20230828-华安证券-20页_983kb

报告摘要

IPO节奏阶段性收紧：2023年8月27日，证监会宣布阶段性收紧IPO节奏，以缓解市场资金压力，实现投融资动态平衡。近三个月通过审核的公司数量同比下降30.60%，招股数量同比下降28.23%。
打新收益情景分析：基于不同打新策略，测算A类和C类账户的打新收益率。其中，情景1（全打）收益率分别为2.46%和1.72%；情景4（假设机构定价能力强）收益率分别为2.58%和1.81%。
新股市场表现：近一个月新上市股票涨跌幅集中在0%-80%之间，部分股票涨幅显著；发行市值主要集中在0-20亿元区间，部分股票市值较高。
打新中签率：A类和C类账户的网下中签率大多在0.02%-0.06%之间，科创板中签率相对较高，主板最低。
打新收益测算：通过不同账户规模和中签率，测算不同股票的满中收益，部分股票收益较高，但也有亏损情况。

IPO审核数据：近三个月通过93家公司，同比下降30.60%；招股89家，同比下降28.23%。
情景收益数据：
- 情景1：A类2亿账户收益率2.46%，C类2亿账户收益率1.72%
- 情景2：A类2亿账户收益率2.19%，C类2亿账户收益率1.46%
- 情景3（x=0%）：A类2亿账户收益率0.66%，C类2亿账户收益率0.40%
- 情景4（y=100%，z=0%）：A类2亿账户收益率2.58%，C类2亿账户收益率1.81%
近期新股表现：
- 首次开板涨跌幅最高为C固高（502.16%）、盟固利（406.91%）、蓝箭电子（262.13%）
- 发行市值最高为C华虹（212.03亿元）、华勤技术（58.52亿元）、广钢气体（32.56亿元）
中签率情况：
- 网上申购中签率最高为广钢气体（0.0734%）、华虹公司（0.0705%）、泰凌微（0.0534%）
- 网下A类申购中签率最高为华虹公司（0.236%）、司南导航（0.0539%）、民爆光电（0.0524%）
- 网下C类申购中签率最高为华虹公司（0.1902%）、德福科技（0.0442%）、广钢气体（0.0438%）
打新收益测算：
- A类账户满中收益最高为蓝箭电子（29.03万元）、固高科技（23.84万元）、华虹公司（22.13万元）
- 不同账户规模下，收益差异显著，1.5亿、2亿、3亿、5亿、10亿账户规模收益依次递增，但需考虑资金使用效率。