20260118-广发期货-玻璃纯碱周报_纯碱_供应回升库存高位_关注宏观情绪及光伏抢出口预期_玻璃_宏观政策预期带来止跌反弹_但预计反弹有限_30页_2mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受基本面偏弱及春节前淡季影响。尽管宏观政策预期带来短期反弹，但实际需求疲软限制了价格回升空间。

主要观点

纯碱市场

• 价格走势：纯碱现货价格基本持平，期货价格在宏观情绪带动下有所回升，截至1月16日夜盘收盘1208元/吨。
• 供应端：检修较少，开工率持续回升，综合产量处于高位。
• 需求端：浮法玻璃产量及产能利用率环比下滑，光伏玻璃因堵窑影响产能，但受出口政策预期提振，价格止跌，库存下降。
• 库存情况：厂内纯碱库存处于高位，需关注后续库存消化及宏观情绪变化。
• 利润情况：联碱法利润为-44元/吨，环比下降10%；氨碱法利润为-96.30元/吨，环比下降66.46%。
• 策略建议：震荡偏空。

玻璃市场

• 价格走势：玻璃价格止跌反弹，截至1月16日夜盘收1108元/吨，但现货产销率环比走弱。
• 供应端：日熔量略有回升，周产量及产能利用率环比下滑。
• 需求端：深加工订单及LOW-E开工率仍偏弱，地产竣工数据疲软，对玻璃需求支撑有限。
• 库存情况：全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比下降4.51%，折库存天数23天。
• 利润情况：不同燃料制法利润分化，石油焦制法利润转正，天然气及煤制气利润小幅回升。
• 策略建议：震荡偏空。

关键信息

纯碱基本面

• 价格：华东轻碱1160元/吨，华北轻碱1250元/吨，西北轻碱890元/吨；重碱价格分别为1230元/吨、1250元/吨、880元/吨。
• 产能利用率：综合产能利用率86.82%，环比增加2.43%；氨碱产能利用率89.95%，环比下降0.46%；联碱产能利用率78.88%，环比增加4.77%。
• 产量：本周纯碱产量77.53万吨，环比增加2.17万吨。
• 出口情况：2025年11月纯碱出口量18.94万吨，环比下降2.51万吨；1-11月累计出口量196.12万吨，同比增加88.82%。

光伏玻璃基本面

• 产能：本周在产产能87210吨/日，环比下降1.08%；新增堵窑950吨/日，涉及4家厂商。
• 价格：2.0mm单镀报价10-11元/平米，双镀11-12元/平米，3.2mm单镀报价差异较大，均价约16.5-17.5元/平米。
• 利润：光伏玻璃周度净利为-553元/吨（2.0mm）和-463元/吨（3.2mm）。
• 库存：行业平均库存天数36.16天，环比减少0.59天。

玻璃基本面

• 价格：玻璃价格止跌反弹，截至1月16日夜盘收1108元/吨，现货价格重心环比上涨。
• 产能利用率：行业平均开工率71.38%，环比下降0.58个百分点；产能利用率75.14%，环比下降0.49个百分点。
• 库存：全国样本企业总库存5301.3万重箱，环比下降4.51%；折库存天数23天，华北地区去库明显。
• 订单情况：深加工订单天数均值8.6天，环比下降10.7%；LOW-E开工率73.8%，环比上升0.8%。

数据来源

• Wind、卓创、隆众、Mysteel、iFinD、CCF、Bloomberg、SMM、广发期货研究所

投资提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议，风险自担。