20260911-广发期货-玻璃纯碱月报_纯碱_压力仍存_但短期行情缺乏驱动_窄幅震荡_玻璃_盘面偏强带动现货成交转暖_但反弹高度受限_38页_2mb

玻璃纯碱月报总结

一、核心内容概述

本报告为广发期货有限公司于2026年9月11日发布的玻璃与纯碱市场月报，涵盖市场行情回顾、供需基本面分析、库存与利润情况、地产政策影响及未来策略建议等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资方向的参考。

二、纯碱市场分析

1. 市场行情回顾

• 本周纯碱盘面窄幅波动，基本面无明显变化，行情缺乏驱动。
• 现货价格区域分化，华东地区轻碱价格为1000元/吨，环比上涨2.04%；华北轻碱价格为1100元/吨，环比持平；西北轻碱价格为820元/吨，环比下跌1.2%。
• 各区域价格波动情况如下：
  • 东北：轻碱1200元/吨，环比持平
  • 华中：轻碱950元/吨，环比持平
  • 华南：轻碱1150元/吨，环比持平
  • 西南：轻碱1030元/吨，环比上涨3%
  • 西北：轻碱820元/吨，环比下跌1.2%

2. 基本面分析

• 行业产能：2026年上半年新增产能380万吨，下半年暂无明确新增或退出产能。全行业产能已超过4400万吨，年底产量预计超过4000万吨，再创新高。
• 重点项目：中盐化工的500万吨天然碱项目预计在2027-2028年投产，分4条生产线，其中3条为重质纯碱，1条为轻质纯碱。
• 产量与库存：
  • 本周纯碱产量为71.88万吨，环比下降6.18%。
  • 企业库存为193.11万吨，环比增加1.04%。
  • 厂内库存可用天数为13天，下游待发订单天数为13天。
• 利润情况：
  • 联碱法纯碱理论利润为-219元/吨，环比下降15.57%。
  • 氨碱法纯碱理论利润为-177.70元/吨，环比上升3.13%。
  • 纯碱整体仍处于亏损状态，但氨碱法利润有所缓和。

3. 下游需求与政策影响

• 光伏玻璃企业第二轮去产能迹象明显，新增冷修产线，库存去化，报价上提，带动纯碱盘面偏强。
• 浮法玻璃产能小幅缩减，整体下游产能收缩导致纯碱实际需求缩量，利空影响明显。
• 9月虽为传统旺季，但下游需求仍以刚需为主，补库有限，现货成交维持温和。

4. 未来展望与策略建议

• 纯碱价格短期受检修降负荷影响可能偏强，但受制于过剩格局，反弹高度有限。
• 中长期纯碱或将继续底部震荡。
• 策略建议：逢高短空。

三、玻璃市场分析

1. 市场行情回顾

• 本周玻璃盘面窄幅波动，周五因反内卷消息面提振大幅走强，但夜盘迅速回落。
• 现货成交受盘面带动转暖，全国平均产销保持在100%以上，部分区域上调报价。
• 玻璃价格区域分化，如华东、华南、华中等地价格稳定或小幅波动。

2. 基本面分析

• 产能与产量：
  • 全国浮法玻璃日产量为14.25万吨，环比上升0.81%，但同比下跌11.77%。
  • 光伏玻璃日熔量为71365吨/日，环比下降4.49%，同比减少18.92%。
• 库存与订单：
  • 全国浮法玻璃样本企业总库存为7078万重箱，环比下降3.93%，折库存天数为32.7天。
  • 深加工样本企业订单天数均值为10.3天，环比上升8.47%。
  • LOW-E玻璃开工率为62.22%，环比持平。
• 利润情况：
  • 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-168.31元/吨，环比上升1.43元/吨。
  • 以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润为-196.82元/吨，环比下跌59.88元/吨。
  • 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为-181.98元/吨，环比上升15.43元/吨。

3. 产能变化

• 冷修产线：截至9月10日，2026年累计冷修产线为19920吨/日。
• 新点火产线：累计4610吨/日，复产累计5600吨/日。
• 冷修与复产情况表明，玻璃行业仍处于产能调整阶段。

4. 房地产政策影响

• 1-7月份全国房地产开发投资同比-19.2%，到位资金同比-20.3%。
• 房屋施工面积、新开工面积、竣工面积及销售面积均同比下滑，表明房地产市场仍处于结构性筑底阶段。
• 房地产开发资金来源和投资完成额同比持续下滑，对玻璃需求形成压制。

5. 未来展望与策略建议

• 9月虽为传统旺季，但订单转暖有限，下行周期下旺季难做期待。
• 玻璃价格预计在区间内窄幅波动，关注01合约上方1000元的压力位。
• 策略建议：短期交易价值有限，建议暂观望。

四、关键信息汇总

纯碱关键数据

• 产量：本周71.88万吨，环比-6.18%
• 库存：193.11万吨，环比+1.04%
• 产能利用率：71.69%，环比-3.78%
• 出口：7月出口28.23万吨，环比+4.16万吨
• 进口：7月进口2.97万吨，环比+0.92万吨
• 利润：联碱法-219元/吨，环比-15.57%；氨碱法-177.70元/吨，环比+3.13%

玻璃关键数据

• 产量：本周14.25万吨，环比+0.81%，同比-11.77%
• 库存：7078万重箱，环比-3.93%，折库存天数32.7天
• 订单天数：10.3天，环比+8.47%
• LOW-E开工率：62.22%
• 利润：天然气-168.31元/吨，煤炭-196.82元/吨，石油焦-181.98元/吨
• 冷修产线：累计19920吨/日
• 新点火产线：累计4610吨/日
• 复产产线：累计5600吨/日

五、结论

• 纯碱与玻璃市场均呈现窄幅震荡格局，短期缺乏明显驱动因素。
• 纯碱受光伏玻璃去产能带动，价格偏强，但受制于过剩格局，反弹高度有限。
• 玻璃市场受房地产政策拖累，需求疲软，库存高位，价格波动空间有限。
• 未来需重点关注纯碱供应端检修恢复情况及玻璃产能变动，同时留意宏观政策对市场的潜在影响。

六、免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，广发期货不对其准确性及完整性负责。
• 投资有风险，入市需谨慎。