20170605-广发证券-国防军工行业数据周报_17页_1mb

国防军工行业第23周数据周报总结

核心内容概览

行情回顾

• 中证军工指数：上周收益为 -1.17%，年初至今收益为 -17.16%
• 沪深300指数：上周收益为 -1.92%，年初至今收益为 +5.33%
• 细分板块表现：
  • 航天装备：上涨 0.26%
  • 航空装备：下跌 1.02%
  • 地面兵装：下跌 0.59%
  • 船舶制造：下跌 0.41%

A股上市公司表现

• 涨幅靠前：
  • 精准信息：周涨跌幅 7.19%
  • 欧比特：周涨跌幅 6.34%
• 跌幅靠前：
  • 银河电子：周涨跌幅 -11.02%
  • 中航资本：周涨跌幅 -9.89%
  • 大港股份：周涨跌幅 -13.69%
  • 中航重机：周涨跌幅 -1.47%
  • 中航飞机：周涨跌幅 1.80%

融资余额变化

• A股48家军工企业：截至6月1日，融资余额为 429.76亿元
• 与5月26日相比：融资余额减少了 3.85亿元
• 融资余额变化较大的公司：
  • 中国重工：减少 6368万元
  • 航发动力：减少 4666万元
  • 中天科技：减少 4397万元
  • 湘电股份：减少 2238万元
  • 中航飞机：减少 1810万元

主要观点

• 军工行业整体呈现阶段性、主体性行情特征。
• 2017年军工行业整体表现低迷，年初至今收益为 -17.16%，而沪深300指数则上涨 5.33%。
• 上周，航天装备是唯一实现上涨的板块，航空装备跌幅最大。
• 部分有成长性与业绩支撑的军工企业估值已处于历史底部，具备较好的投资价值。
• 行业仍面临估值过高风险，部分公司估值可能进一步回归正常水平。

关键信息

重点公告

• 航天电器：拟以非公开发行+支付现金方式购买林泉电机经营性资产、航天电机100%股权、斯玛尔特51%股权、运控电子68%股权，资产交易总价初步确定为 72553万元，募集配套资金总额不超过 17784万元。
• 金盾股份：调整了募集配套资金方案。
• 新研股份：与沈北新区人民政府签订投资协议，拟投资明日宇航东北航空基地项目，项目投资总额为 12亿元，固定资产投资为 10亿元。
• 万泽股份：终止与华鳌战略合作事项。

行业动态

• 临近空间飞行试验成功：我国新型彩虹太阳能无人机完成临近空间飞行试验，飞行高度超过两万米，标志着我国成为继美、英之后第三个掌握该技术的国家。
• 泵后摆火箭发动机试车成功：我国首台泵后摆火箭发动机首次试车成功，成为继美国之后第二个掌握该核心技术的国家。
• 美日联合军事演习：美日首次出动3艘航母举行联合军事演习。
• 中国航发发布军品配套需求：发布20条军品配套需求信息，涉及测试性、动力与传动、先进材料与制造等领域。
• 海底科学观测网建设获批：中央政府批准了海底科学观测网建设计划，预计建设周期五年，总投资约 20亿元。
• 美军洲际弹道导弹拦截测试成功：美军首次洲际弹道导弹拦截测试成功，成为遏制朝鲜导弹威胁的重要进展。
• 朝鲜试射导弹：朝鲜一个月内第三次试射弹道导弹。

投资建议

• 行业评级：维持“持有”评级
• 投资策略：
  • 寻找低估值、具有成长性的上市公司
  • 关注订单确定高以及部分民参军新标的
• 风险提示：
  • 行业估值过高
  • 军费持续低于预期
  • 相关政策出台时间低于预期
  • 资产证券化存在较大不确定性

盈利预测与中报预告

盈利预测

• 中航飞机：2017年EPS为 0.17，PE为 100.69；2018年EPS为 0.21，PE为 84.64
• 中航电子：2017年EPS为 0.31，PE为 48.79；2018年EPS为 0.35，PE为 43.05
• 中航机电：2017年EPS为 0.24，PE为 43.65；2018年EPS为 0.26，PE为 39.33
• 中直股份：2017年EPS为 0.90，PE为 44.64；2018年EPS为 1.13，PE为 35.40
• 中航光电：2017年EPS为 1.06，PE为 26.48；2018年EPS为 1.27，PE为 22.08
• 中航高科：2017年EPS为 0.06，PE为 154.83；2018年EPS为 0.07，PE为 138.66

中报预告

• 炼石有色：预警类型为“续亏”，预计亏损 3700万元~3700万元，同比下降 257.65%~257.65%
• 精功科技：预警类型为“续盈”，预计盈利 2500万元~3500万元，同比增长 -15.85%~17.81%
• 中航机电：预警类型为“续盈”，预计盈利 13674万元~18232万元，同比增长 -10%~20%
• 海特高新：预警类型为“预减”，预计盈利 1255万元~2761万元，同比下降 45%~75%
• 航天电器：预警类型为“略增”，预计盈利 13237万元~15128万元，同比增长 5%~20%
• 大港股份：预警类型为“首亏”，预计亏损 1800万元~-1300万元，同比下降 221.81%~268.67%
• 山河智能：预警类型为“预增”，预计盈利 12348万元~13230万元，同比增长 600%~650%
• 中航光电：预警类型为“略增”，预计盈利 39658万元~45606万元，同比增长 0%~15%
• 成飞集成：预警类型为“预减”，预计盈利 0万元~2569万元，同比下降 50%~100%
• 大立科技：预警类型为“续盈”，预计盈利 1447万元~1957万元，同比增长 -15%~15%
• 川大智胜：预警类型为“略增”，预计盈利 1354万元~1557万元，同比增长 0%~15%
• 泰和新材：预警类型为“预增”，预计盈利 6000万元~7000万元，同比增长 78.47%~108.21%

结论

国防军工行业在2017年第23周整体表现不佳，但部分具备成长性与业绩支撑的公司表现较好。行业仍面临估值过高风险，但部分公司估值已处于历史底部，具备较好的投资价值。分析师建议投资者关注低估值、高成长性的军工企业，同时留意订单确定性高的公司及民参军新标的。行业评级维持“持有”，需警惕军费增长不及预期、政策出台时间延迟、资产证券化不确定性等风险。