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新能源汽车行情仍将延续总结

核心内容概述

本报告为电力设备与新能源行业周报，发布于2017年9月10日，主要围绕新能源汽车、光伏风电等子行业展开分析，总结了上周市场表现、行业热点、投资策略及重点推荐，并提供了相关行业数据和新闻。

市场回顾

• 行业表现：电力设备行业板块上周上涨0.96%，同期沪深300指数下跌0.12%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢1.07个百分点。
• 板块排名：在中信29个板块中，电力设备行业上周涨跌幅位列第11，总体表现中等。
• 估值水平：电力设备行业整体估值处于历史中位，保持在47倍水平，估值仍在合理范围。
• 子板块表现：
  • 光伏上涨2.69%
  • 二次设备上涨1.25%
  • 一次设备上涨0.48%
  • 电站设备上涨0.28%
  • 风电下跌0.54%
  • 核电下跌2.01%

行业热点

新能源汽车

• 国家政策：国家燃油车退出时间表正在研究，双积分政策即将发布；国网公布第二批充电桩中标结果，并临时增加充电桩招标；工信部补充公示2016年新能源汽车补助清算结果。
• 市场动态：
  • 国家电网与17家充电运营商实现互联互通，接入充电桩总数超16.7万个。
  • 福建省发布新能源汽车产业新政，最高销售补贴达500万，将更换电动公交车。
  • FMC发布品牌BYTON拜腾，专注高端电动车，计划2018年亮相概念车。
  • 车和家完成6.2亿元融资，用于SUV生产基地建设。
  • 宝马计划在2017法兰克福车展推出全新纯电动汽车i5，与特斯拉Model 3竞争。
  • 捷豹路虎宣布自2020年起所有新车将配备电动马达。
  • 绍兴市新能源车补贴按中央标准的50%执行，泰州市按中央标准的30%执行。

新能源发电

• 政策支持：国家能源局发布可再生能源企业税费减免政策征求意见稿，旨在减轻企业税费负担，特别对光伏领域做出明确规定。

光伏风电

• 光伏政策：国家能源局发布光伏减税政策征求意见稿，延长光伏发电增值税即征即退政策至2020年底。
• 风电进展：东方电气推出抗台风型5MW海上风电机组，具备批量化生产和商业化条件。

投资策略及重点推荐

新能源汽车

• 补助资金清算审核初审报告发布，预计2017年补贴申请将达2至3次，改善新能源汽车厂商现金流。
• 推荐关注新能源汽车运营产业链，如科陆电子（中电绿源、地上铁）、杉杉股份（云杉智慧）。
• 物流车市场爆发，看好新能源物流车电机主流供应商方正电机。

锂电正极材料

• 钴价突破年内新高至45万元/吨，碳酸锂价格持续走高，下游需求增加支撑价格坚挺。
• 正极材料加工企业成本传导压力顺畅，毛利提升。
• 厂商积极布局上游锂钴矿资源，具备原材料资源及定价能力的企业更具优势，推荐杉杉股份。

电解液

• 六氟磷酸锂和电解液价格阶段性探底，未来有望修复，推荐天赐材料（产业链布局完善，参股碳酸锂资源）。

投资组合

• 上周推荐组合收益率为7.97%，跑赢电力设备行业指数7.07个百分点。
• 本周推荐投资组合：杉杉股份（20%）、天赐材料（20%）、科陆电子（20%）、方正电机（20%）、晶盛机电（20%）。

行业数据

• 提供了多个关键材料的价格走势图，包括硅料、硅片、电池片、组件、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、六氟磷酸锂、前驱体、铜箔、铝箔、铝塑膜等，显示市场供需及价格波动趋势。

行业新闻

• 新能源汽车：

  • 国家电网充电桩互联互通，实现全国大部分充电桩统一接入和支付。
  • 乐视汽车申请新能源车生产资质。
  • 奔驰计划在2018年推出首款燃料电池车GLCF-Cell。

• 光伏风电：

  • 上海浦东发布新能源支持政策，提供全国最高的初装补贴。
  • 国网启动百兆瓦户用系统入围招标，设定不同容量档位的限价。

风险提示

• 新能源汽车产业发展低于预期。
• 锂电池原材料价格下跌可能影响利润空间。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，拥有9年证券行业研究经验，擅长分析宏观经济对化工行业的影响，重点关注新材料及精细化工领域。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

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