20260426-国信证券-公募REITs周报（第63期）_服务业REITs迎政策加持_12页_2mb

报告摘要

公募REITs周报（第63期）总结

核心内容

本周公募REITs板块整体表现疲软，中证REITs指数周跌 $0.5%$ ，年初至今涨跌幅为 $+0.5%$ 。该指数回报率低于中证转债、沪深300和中证全债指数，波动率低于沪深300和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs总市值为2269亿元，较上周增加25亿元；全周日均换手率为 $0.52%$ ，较前一周增加 $0.12%$ 。

主要观点

政策支持：4月21日，国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》，明确支持符合条件的项目发行REITs，标志着REITs市场进一步扩围，尤其对服务业领域具有重要意义。
市场表现：除交通REITs外，其他板块均收跌。交通REITs表现活跃，日均换手率最高，成交额占比达 $32.1%$ 。交通REITs在本周资金流入中占据主导地位。
资金流向：主力净流入前三为东方红隧道股份高速公路REIT（12640万元）、华夏大悦城商业REIT（1673万元）、华夏合肥高新REIT（1066万元）。
REITs估值：REITs兼具债性和股性，通过年化现金分派率、相对净值折溢价率、P/FF0和IRR等指标评估。产权类REITs股息率低于中证红利股息率均值61BP，经营权类REITs内部收益率与十年期国债收益率利差为346BP。
REITs产品动态：截至4月24日，已有5只REITs产品处于已问询阶段，19只已反馈，2只已受理。其中，东方红隧道股份高速公路REIT于4月22日在上海证券交易所上市，首日涨幅达 $10.04%$ 。

关键信息

市场走势：中证REITs指数周跌 $0.5%$ ，表现弱于沪深300、中证全债和中证转债指数。年初至今涨跌幅排序为：中证转债 $(+4.5%)$ >沪深 $300(+3.0%)$ >中证全债 $(+1.5%)$ >中证REITs $(+0.5%)$ 。
板块表现：产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅分别为 $-1.3%$ 和 $-0.1%$ 。交通基础设施REITs表现最佳，周度涨幅前三为华泰江苏交控REIT $(+3.05%)$ 、华夏首创奥莱REIT $(+3.02%)$ 和华夏中国交建REIT $(+2.86%)$ 。
REITs总市值：截至4月24日，REITs总市值为2269亿元，较上周增加25亿元。
REITs日均换手率：全周日均换手率为 $0.52%$ ，较前一周增加 $0.12%$ 。
估值指标：截至4月24日，公募REITs年化现金分派率均值为 $6.4%$ 。产权类REITs股息率比中证红利股股息率均值低61BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为346BP。