20180124-华安证券-新能源行业周报_风电建设有望回归正轨_12页_986kb

行业总结：新能源与清洁能源投资展望

核心内容

本报告发布于2018年1月24日，主要围绕新能源行业，尤其是光伏、风电及新能源汽车领域的市场表现、政策动向、行业动态和企业动态进行分析，并给出行业评级为“增持”。报告指出，尽管2018年新增装机容量可能维持高位，但突破难度较大。同时，随着技术进步和政策调整，行业将迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 2018年新增装机容量：预计维持高位，但难以突破。单晶电池片成本已与多晶相当，效率优势明显。随着黑硅技术的推广，多晶硅电池片成本有望大幅下降，重新夺回市场优势。
2. 新能源汽车市场：受补贴政策预期改善影响，市场情绪有所回暖，龙头企业将率先受益。三元电池，特别是高镍动力电池，在2018年一季度可能表现突出。
3. 风电建设前景：2017年风电装机量为20GW，低于预期。但由于红色预警政策影响的省份弃风率已改善，2018年风电建设有望重启。同时，抢装效应将为未来两年风电建设提供强劲支撑。
4. 行业整体表现：上周电气设备板块下跌2.14%，弱于大盘。但子板块中风电、核电、计量仪表表现相对较好。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指上涨1.72%，沪深300上涨1.43%。
• 电气设备板块下跌2.14%。
• 板块内涨幅前五的企业为：中元股份、南风股份、兆新股份、旷达科技、晶盛机电。

2. 政策动向

• 印度光伏政策：印度拟对进口光伏产品征收70%关税，保护本国产业，可能影响全球光伏市场。
• 武汉氢能城市：武汉市规划打造世界级氢能城市，目标是2025年氢能燃料电池全产业链产值突破1000亿元。
• 《锂离子电池行业规范条件》：第二批名单发布，涵盖储能型电池、正极材料、负极材料、电解液等企业。

3. 行业动态

• 光伏市场：多晶硅价格维持高位，硅片价格基本稳定，进入淡季后电池片、组件价格开始下滑。
• 风电市场：2017年风电装机量为20GW，低于年初预期。2018年有望重启建设，特别是新疆和甘肃以外的区域。
• 新能源汽车市场：
  • 2017年动力电池装机量达33.55GWh，同比增长21%。
  • 公共充电桩总量达21万，同比增长51%。
• 锂电池材料：正极材料价格维稳，磷酸铁锂、三元材料（523型）、钴酸锂等价格基本稳定。负极材料价格保持在4-9万元/吨区间，中间相碳微球价格维持在8-9万元/吨。

重点推荐企业

• 光伏与风电：关注逆变器龙头阳光电源、金刚线切片企业三超新材、风电设备龙头金风科技、叶片龙头中材科技。
• 新能源汽车：推荐动力电池企业国轩高科、亿纬锂能，同时关注德赛电池、大洋电机等。

行业趋势预测

• 清洁能源投资：2018年全球清洁能源投资有望再度突破3300亿美元。
• 可再生能源成本：IRENA预测，到2020年所有可再生能源都将具备电价竞争力，其中陆上风电和光伏项目的度电成本将低于3美分。
• 补贴政策：2018年补贴退坡幅度和施行时间预期有所改善，市场可能在政策正式实施期间迎来一波行情。

风险提示

• 市场观望情绪：当前行业内企业多处于观望状态，政策实施后可能带来市场波动。
• 成本压力：石油焦价格暴涨对人造负极材料成本造成一定压力。
• 政策不确定性：补贴退坡幅度及实施时间仍存在不确定性，需密切关注。

企业动态

• 南都电源：2017年归母净利润预计增长10%-40%。
• 隆基股份：发布单晶硅片三年战略规划，目标2020年单晶硅片产能达45GW。
• 晶盛机电：与韩华凯恩签订4300万美元单晶炉供货合同。
• 大洋电机：投资650.38万欧元参股氢能技术公司Hydrogenious Technologies GmbH。

总结

2018年新能源行业整体表现稳健，光伏与风电板块在政策和市场双重推动下具备增长潜力。行业成本结构优化，技术进步带来产品竞争力提升。市场情绪有所回暖，企业普遍处于满产或部分生产状态，政策实施后有望推动新能源汽车市场行情。建议重点关注行业龙头及技术领先企业，把握行业复苏与技术升级带来的投资机会。