20230903-华泰期货-EG月报_国产开工进一步上升_EG持续累库周期_12页_908kb

总结

核心观点：乙二醇（EG）市场预计9月持续累库周期，供应压力主导，但下游需求有刚需支撑。建议观望。

市场分析：

• 国内供应：新增产能关注陕西榆林40万吨/年装置9-10月投产；非煤EG开工率因盛虹100万吨装置重启而上升；煤制EG开工维持高位，国产供应压力进一步上升，导致9月累库。
• 海外情况：9月海外检修量缩减，北美和亚洲开工有上提空间；8月及9月EG到港压力大，港口累库加速。
• 需求：下游聚酯开工率高企（8月下旬超92%），但降负速率慢；煤炭日耗季节性可能见顶，但实际拐点未确认，动力煤安检趋严支持煤化工。

策略建议：观望。供应压力高，但需求支撑存在。

风险：煤价大幅波动、下游聚酯开工韧性的持续性、非煤EG装置计划外检修可能性上升。