20220215-安信证券-汽车_1月乘用车销量同比增长6.8_2022年行业有望全面向好_3页_348kb

1月乘用车市场总结

核心内容

2022年1月，中国乘用车市场在春节因素影响下，整体呈现“批发增长、零售下滑”的特点。乘联会发布的数据显示，1月乘用车批发销量为217.2万辆，同比增长6.8%，环比下降8.2%；零售销量为209.2万辆，同比下降4.4%，环比下降0.6%。尽管受到春节假期影响，但剔除该因素后，实际销量表现依然强劲。

主要观点

1. 市场表现

• 批发销量：同比增长6.8%，环比下降8.2%，显示行业整体增长态势。
• 零售销量：同比下降4.4%，环比下降0.6%，主要受春节因素影响。
• 生产数据：1月乘用车生产205.9万辆，同比增长10.4%，环比下降16.5%，显示产能逐步恢复。

2. 品牌表现

• 自主品牌：
  • 零售销量增长11%，市场份额达45.5%，同比提升6.4个百分点。
  • 生产同比增长17%，显示其在市场中的竞争力持续增强。
• 合资品牌：
  • 零售销量同比下降17%，市场份额下降，受疫情局部影响。
  • 主流合资品牌（美系、日系、德系）市场份额分别下降1.2、2.2、2.3个百分点。
• 豪华品牌：
  • 零售销量29万辆，同比下降5%，但环比增长18%，高端换购需求旺盛。

3. 新能源车表现

• 批发销量：41.2万辆，同比增长141.4%，环比下降18.5%，新能源渗透率19.0%。
• 主要车型：
  • 纯电动：33.3万辆，同比增长130.4%。
  • 插混：7.9万辆，同比增长201.1%。
• 厂商排名：比亚迪以93,101辆位居第一，特斯拉、上汽通用五菱紧随其后。
• 渗透率：
  • 自主品牌新能源渗透率32.0%；
  • 豪华品牌新能源渗透率22.9%；
  • 主流合资品牌新能源渗透率仅2.7%。

4. 行业展望

• 2022年整体趋势：预计传统车和新能源车行业将全面向好。
• 新能源车：尽管短期受补贴退坡和原材料价格上涨影响，但终端需求旺盛，订单充足，全年销量有望维持高增长。
• 传统车：随着芯片短缺缓解，订单交付能力提升，加上新车陆续投放，需求将逐步释放。

关键信息

• 风险提示：芯片持续短缺、新产品进展不及预期、新车型销量不及预期。
• 投资评级：领先大市-A。
• 重点推荐企业：
  • 整车企业：比亚迪、广汽集团、长城汽车、小鹏汽车。
  • 零部件企业：方正电机、常熟汽饰、星宇股份。
• 目标价：
  • 比亚迪：360.00元（买入-A）；
  • 广汽集团：27.90元（买入-A）；
  • 长城汽车：72.00元（买入-A）；
  • 方正电机：15.00元（买入-A）；
  • 常熟汽饰：29.00元（买入-A）；
  • 星宇股份：270.00元（买入-A）。

行业评级体系

分析师信息

• 分析师：徐慧雄
• 执业证书编号：S1450520040002
• 联系方式：xuhx@essence.com.cn

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