20241122-财信证券-汽车行业月度点评_以旧换新政策持续发力_10月乘用车销量同比增长10.7__11页_1mb

汽车行业报告总结

1. 市场表现

2024年10月至11月，沪深300指数上涨0.8%，汽车行业（申万一级）上涨7.06%，位列板块涨幅排名第8位。申万汽车二级板块整体上涨，乘用车和汽车零部件板块分别表现最佳和第二。市盈率从底部回升，截至11月21日为2588倍，高于沪深300的1299倍。个股方面，部分公司如万丰奥威表现突出，而圣龙股份等下跌。经销商库存下降至历史低点，显示市场热度高涨。

2. 产销数据

10月，汽车产销同比环比双增长，总销3053万辆，增长率70%；乘用车销量107%同比增长，新能源汽车市场份额达46.8%，创新历史记录。出口量同比增长111%，乘用车占比主导。1-10月汽车销量累计增长27%，新能源汽车普及率提升。商用车表现疲软，销量同比下降。

3. 政策动态

政府多措并举支持汽车消费，包括以旧换新补贴、新能源推广和公共领域电动化试点。商务部数据显示，报废更新和置换补贴申请量突破200万份，拉动第四季度销量增长。政策聚焦电动化、智能化，预计明年将继续优化补贴机制。

4. 投资建议

维持行业“同步大市”评级，建议关注三条主线：电动化（优先比亚迪、长安汽车）；智能化（看好赛力斯、德赛西威、均胜电子）；全球化（推荐银轮股份、拓普集团等）。在5-20万价位区间，新能源销量高的自主品牌将受益。

5. 风险提示

潜在风险包括原材料价格波动、汽车产销量低于预期及新能源景气度下滑。需警惕政策变化影响市场动力。