20260703-华泰期货-新能源及有色金属日报_美国非农大幅低于预期_镍不锈钢震荡下跌_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2026年7月2日，镍与不锈钢市场整体呈现震荡态势，主要受政策面与宏观面影响。镍价受印尼政策不确定性、国内库存累库及美元高位震荡压制，不锈钢则因供给收缩、成本支撑及政策调整而维持震荡格局。

镍品种市场分析

价格与成交量

• 沪镍主力合约开于126410元/吨，收于125190元/吨，跌幅为-0.96%。
• 当日成交量为234065手，环比减少25929手；持仓量为214449手，环比增加3659手。

走势分析

• 政策面：印尼镍矿政策尚未明确调整，但若价格有利，印尼可能放宽产量配额。印尼政府取消利润分成计划，成立DSI统筹出口流程。
• 基本面：供应端受硫磺价格回落及MHP生产受阻影响，价格维持强势；需求端不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿弱，新能源汽车需求环比改善有限。
• 库存情况：国内镍库存持续累库，对价格形成压制；沪镍仓单逼近十万吨，LME镍库存小幅增加。

镍矿价格

• 印尼镍矿：7月价格预计下跌5美元/湿吨，具体成交待确认。
• 菲律宾镍矿：FOB报价继续走弱，主流品位矿报价在33.5-35美元/湿吨之间。
• 海运费：菲律宾至国内航线维持在12-14美元/湿吨。

现货与进口

• 中国6月精炼镍产量环比减少5.9%，同比减少7.98%。
• 精炼镍成交尚可，升贴水稳中有涨，金川镍升水回升至2150元/吨。
• 进口镍升水为-150元/吨，镍豆升水为50元/吨。

不锈钢品种市场分析

价格与成交量

• 不锈钢主力合约开于15645元/吨，收于14575元/吨，跌幅未明确。
• 当日成交量为145319手，环比减少42756手；持仓量为90352手，环比减少4171手。

走势分析

• 政策面：欧盟设定不锈钢配额及提高配额外关税，国内“十五五”城市更新规划推动投资。
• 供给端：钢厂排产计划略降，不锈钢粗钢总排产环比减少5.56%，产能置换新规加速落后产能出清。
• 需求端：不锈钢进入传统淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，库存去化停滞。
• 现货价格：无锡市场不锈钢价格为15050元/吨，佛山市场为15075元/吨。
• 镍铁价格：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价为1133.0元/镍点，304/2B升贴水为390-940元/吨。

市场策略

镍品种

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

不锈钢品种

• 单边策略：中性。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

风险提示

• 国内经济政策、房地产政策变动。
• 印尼镍矿政策调整。
• 美国总统表态反复，影响市场情绪。

图表说明

以下为本期分析所参考的图表：

1. 图1：LME收盘价及现货价格
2. 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
3. 图3：精炼镍进口盈亏
4. 图4：沪镍仓单
5. 图5：LME镍注册仓单
6. 图6：SMM镍六地总库存
7. 图7：红土镍矿主流报价
8. 图8：中国主流镍铁价格
9. 图9：中国主流进口铬矿价格
10. 图10：主产区高碳铬铁价格
11. 图11：佛山不锈钢卷价格
12. 图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格
13. 图13：304不锈钢主流生产利润率
14. 图14：不锈钢总库存

本期分析人员

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

联系人

• 蔺一杭
  从业资格号：F03149704
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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