> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东纷争再起，镍不锈钢震荡下跌总结 ## 核心内容 2026年7月8日，镍与不锈钢市场整体呈现震荡下跌趋势，主要受政策面与基本面博弈影响，叠加中东局势、美元走势等宏观因素，价格难以走出单边行情。 ## 市场分析 ### 镍品种 - **价格走势**：沪镍主力合约当日开于126830元/吨，收于125640元/吨，跌幅为0.98%。成交量为236883手，环比减少9625手；持仓量为243017手，环比增加14640手。 - **供需分析**： - **供应端**：硫磺价格回落，但短期价格中枢仍难以下降；MHP生产受阻，价格维持强势。 - **需求端**：不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿较弱，以长协订单为主；新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元正极材料产量环比减少2%。 - **库存情况**：国内镍库存维持累库状态，对价格上方形成压制；SHFE期货库存接近突破十万吨，去库乏力。 - **镍矿价格**： - 印尼内贸矿基准价（HPM）为56.58美元/湿吨，实际成交价在59美元/湿吨附近。 - 菲律宾镍矿FOB报价整体低位，1.3%品位报价为33.5-35美元/湿吨。 - 国内铁厂对菲律宾镍矿的CIF采购价为47-57美元/湿吨。 ### 不锈钢品种 - **价格走势**：不锈钢主力合约当日开于14705元/吨，收于14450元/吨，跌幅未明确，成交量增加，持仓量减少。 - **供需分析**： - **供给端**：7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%，同比增加12.12%；工信部发布产能置换新规，提高不锈钢产能置换比例，加速落后产能出清。 - **需求端**：进入传统不锈钢淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，库存去化停止。 - **库存情况**：不锈钢总库存维持高位，无锡与佛山市场价格相对稳定，但略有偏弱。 - **现货报价**：304/2B升贴水为530至980元/吨，SMM数据显示高镍生铁出厂含税均价为1133.5元/镍点。 ## 策略建议 ### 镍品种 - **单边策略**：区间操作为主，无明确单边趋势。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无明确操作建议。 ### 不锈钢品种 - **单边策略**：中性，短期跟随镍价震荡。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无明确操作建议。 ## 风险提示 - 国内经济政策、房地产政策变动 - 印尼政策调整（如配额、国企统筹） - 美国总统表态反复，影响市场情绪与政策预期 ## 图表说明 本报告附有14张图表，涵盖LME与沪镍价格走势、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、不锈钢卷价格、生产利润率等关键指标，数据来源为SMM与华泰期货研究院。 ## 报告团队 本期分析由以下研究员完成： - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。 ## 联系信息 - **联系人**：蔺一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com