> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色板块分化承压，镍不锈钢震荡下跌总结 ## 核心内容概述 2026年6月30日，镍与不锈钢市场均呈现震荡下跌态势。镍价受政策与基本面博弈影响，维持弱势；不锈钢则因供给收缩与需求疲软，短期走势跟随镍价，整体维持震荡格局。市场整体处于宏观与政策压制、供需偏弱的环境中，短期内难以走出单边行情。 --- ## 镍品种市场分析 ### 当日行情 - 沪镍主力合约开于128000元/吨，收于127140元/吨，**下跌1.53%**。 - 成交量为308188手，环比增加128937手；持仓量为204019手，环比增加15754手。 ### 走势分析 - **政策面**：印尼中期配额调整尚未正式公布，但取消矿业利润分成计划，成立国企DSI统筹出口流程，对镍出口形成影响。印尼矿企计划在7月提交配额修订申请，若价格有利，印尼可能放宽产量配额。 - **基本面**：供应端，硫磺价格回落，MHP生产受阻，镍矿价格承压；需求端，不锈钢消费进入淡季，钢厂采购意愿弱，新能源汽车产销虽符合预期，但需求环比改善有限，现货采购以刚需为主。 - **库存情况**：港口库存减少5.25%，但精炼镍仓库库存增加4.59%，SHFE仓单逼近十万吨，去库乏力。 ### 镍矿价格 - **印尼镍矿**：7月价格预计下跌5美元/湿吨，具体成交待确认。 - **菲律宾镍矿**：FOB报价持续走弱，1.3%品位矿报价在33.5-35美元/湿吨之间，资源消耗与品质下滑对冶炼成本构成压力。 ### 现货与升贴水 - 金川镍升水回升至1800元/吨，进口镍升水转为负值（-150元/吨），镍豆升水50元/吨。 - LME镍库存为274440吨，环比微增6吨。 --- ## 不锈钢品种市场分析 ### 当日行情 - 不锈钢主力合约开于14700元/吨，收于14740元/吨，**小幅上涨**。 - 成交量为229198手，环比减少12430手；持仓量为96951手，环比减少4171手。 ### 走势分析 - **供给端**：国内不锈钢粗钢排产环比下降5.56%，但同比上升9.5%；工信部新规将不锈钢纳入产能置换考核，加速落后产能出清，成本支撑增强。 - **需求端**：进入传统淡季，市场成交清淡，远期订单乏力，库存去化停止。 - **现货价格**：无锡与佛山市场不锈钢价格分别为15100元/吨与15075元/吨，环比均下跌50元/吨；304/2B升贴水为480至980元/吨。 - **镍铁价格**：SMM数据显示，高镍生铁出厂均价下跌2.50元/镍点至1133.5元/镍点。 --- ## 市场策略 ### 镍 - **单边策略**：区间操作为主，无明确趋势。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无操作建议。 ### 不锈钢 - **单边策略**：中性，短期跟随镍价走势。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无操作建议。 --- ## 风险提示 - **国内经济政策变动**：如房地产政策、城市更新政策等。 - **印尼政策调整**：如配额、出口流程等。 - **美国总统表态反复**：可能影响宏观情绪与美元走势。 --- ## 图表说明 以下图表为市场分析提供数据支持： 1. **图1**：LME收盘价及现货价格 2. **图2**：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格 3. **图3**：精炼镍进口盈亏 4. **图4**：沪镍仓单变化 5. **图5**：LME镍注册仓单 6. **图6**：SMM镍六地总库存 7. **图7**：红土镍矿主流报价 8. **图8**：中国主流镍铁价格 9. **图9**：中国主流进口铬矿价格 10. **图10**：主产区高碳铬铁价格 11. **图11**：佛山不锈钢卷价格 12. **图12**：304/2B冷轧不锈钢卷价格 13. **图13**：304不锈钢主流生产利润率 14. **图14**：不锈钢总库存 --- ## 报告发布信息 **本期分析研究员**： - 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806） - 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579） - 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047） **联系人**：蔺一杭（从业资格号：F03149704） **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本报告不承担因使用报告而产生的一切后果。未经授权，不得以任何形式复制、分发或引用本报告内容。