20260702-华泰期货-新能源及有色金属日报_补充配额悬而未决_镍不锈钢震荡下跌_8页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容

本文对2026年7月1日镍与不锈钢市场的走势进行了详细分析，涵盖价格变动、供需格局、政策影响、库存变化及市场情绪等多个方面。整体来看，镍与不锈钢市场均处于震荡状态，受政策与宏观经济因素影响较大。

镍市场分析

市场价格

• 沪镍主力合约当日开于126970元/吨，收于125580元/吨，跌幅为0.63%。
• 成交量为259994手，环比减少48194手；持仓量为210790手，环比减少6771手。

走势分析

• 政策面：印尼中期配额调整尚未公布，印尼政府取消矿业利润分成计划，成立DSI统筹出口，政策不确定性较高。
• 基本面：供应端受硫磺价格回落及MHP生产受阻影响，价格维持强势；需求端不锈钢消费进入淡季，新能源汽车产销虽有增长，但下游采购意愿偏弱，整体需求有限。
• 库存变化：国内镍库存持续累库，对价格形成压制；港口库存减少5.25%，精炼镍仓库库存增加4.59%。

镍矿价格

• 印尼镍矿：价格有下跌趋势，7月大概率下跌5美元/湿吨。
• 菲律宾镍矿：FOB报价持续走弱，MMDC、CNC、CTP、SMDC、SRL等主要矿商报价分别为33.5、35、35、34、35美元/湿吨。

运输成本

• 菲律宾至国内航线海运费维持在12-14美元/湿吨。

现货与仓单

• 金川镍升水回升至1950元/吨，进口镍升水降至-150元/吨。
• SHFE仓单逼近十万吨，去库乏力。

不锈钢市场分析

市场价格

• 不锈钢主力合约开于14745元/吨，收于14615元/吨。
• 成交量为188075手，环比减少41123手；持仓量为92900手，环比减少4171手。

走势分析

• 政策面：欧盟新钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及提高配额外关税，对不锈钢出口形成限制。
• 基本面：国内不锈钢粗钢排产略有下降，但同比仍增长9.5%；工信部新规加速不锈钢产能优化，缓解低价竞争。
• 需求端：不锈钢消费进入淡季，市场成交清淡，远期订单不足，库存去化停滞。
• 现货价格：无锡市场不锈钢价格为15100元/吨，佛山市场为15100元/吨（+25元/吨）。
• 镍铁价格：SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价为1133.0元/镍点。

市场策略

镍

• 单边策略：区间操作为主，无明确趋势。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

不锈钢

• 单边策略：中性，短期跟随镍价走势。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确操作建议。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 印尼政策调整
• 美国总统表态反复

图表说明

• 图1-14：涵盖LME与沪镍价格、精炼镍进口盈亏、仓单变化、镍矿及镍铁价格、不锈钢卷价格、生产利润率及总库存等关键数据。
• 所有图表资料来源为SMM、华泰期货研究院及Mysteel。

报告发布信息

本期分析研究员：

• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）

联系人：

• 蔺一杭（从业资格号：F03149704）

投资咨询业务资格：

• 证监许可【2011】1289号

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