20260406-中财期货-最新策略周报丨中东停火预期落空_关注持续高油价向通胀传导_9页_1mb

商品市场周报总结

核心内容概述

本周商品市场呈现显著分化，化工、煤焦、钢矿板块强势领涨，而农副产品、贵金属等板块同步走弱。整体市场特征为“头部领涨、分化显著、强弱极端”。

主要观点与关键信息

一、市场整体表现

• 板块分化：市场涨跌分化明显，化工板块涨幅最高，达 $4.84%$，煤焦钢矿板块紧随其后，涨幅 $2.62%$。
• 其他板块：软商品、油脂油料板块涨幅 $1.01%$、$0.80%$；有色、贵金属、能源、谷物、非金属建材、商品指数板块跌幅较大，分别为 $0.33%$、$0.80%$、$1.00%$、$1.31%$、$1.57%$、$2.21%$。
• 农副产品：跌幅进一步扩大，周跌幅 $10.62%$，成为市场最弱板块。

二、品种解析

三、资金动向

• 增仓上涨：国际铜、原木、铸铝、粳米、豆一、棉纱、20号胶、PTA 等品种资金流入且价格上涨，显示多头主导。
• 增仓下跌：菜粕等品种资金流入但价格下跌，空头力量强劲。
• 减仓上涨：沪铅、沪锌等品种资金流出但价格上涨，可能为多头借势或空头平仓。
• 减仓下跌：丙烯、丁二烯橡胶、焦煤、沥青、欧线、焦炭、红枣等品种资金流出且价格下跌，空头主导。

四、周度要闻

1. 海外要闻

• 地缘冲突：特朗普向伊朗下达最后通牒，美以轰炸计划待命，短期停火谈判前景不明朗。
• 油价影响：国际油价持续高位震荡，全球能源成本上升，美国经济面临增长停滞与通胀升温的滞胀风险。
• 经济数据：美国3月非农就业数据超预期，服务业PMI跌入收缩区间，通胀预期升温，美联储维持紧缩立场。
• OPEC+：计划象征性上调产量配额，但实际增产受阻。
• 全球供应链：伊朗战事冲击全球铝供应链，部分中东铝厂关停。

2. 国内要闻

• PMI数据：3月制造业PMI回升至50.4，非制造业PMI连续第二个月上升，显示经济修复迹象。
• 房地产：二手房成交回升，新房楼盘逐步减少折扣。
• 输入型通胀：中东地缘冲突引发大宗商品涨价，中下游企业利润承压。
• 服务业：虽连续扩张，但增速放缓，居民消费相关领域表现偏弱。

大类资产走势分析

行业板块分析

1. 氯碱产业链

2. 新能源&有色金属

3. 黑色建材

4. 能源化工

5. 农产品

本周关注重点事件及数据

国内

• 4月7日：国内成品油开启新一轮调价窗口；中国3月外汇储备数据公布。
• 4月9日：中国1至3月社会融资规模增量数据；新增人民币贷款数据；3月M2货币供应同比数据。
• 4月10日：中国3月CPI同比；3月PPI同比。

海外

• 4月8日：新西兰联储利率决议；北约秘书长访美；印度央行利率决议；美联储货币政策会议纪要。
• 4月9日：韩国央行利率决议；美国2月耐用品订单环比初值；美国四季度实际GDP年化季环比终值。
• 4月10日：美国3月CPI同比；美国2月核心PCE物价指数同比。

品种强弱方向参考

• 看涨：原油、白糖、棉花
• 偏强：塑料、聚丙烯、集运欧线、PX、PTA、乙二醇、纯苯、苯乙烯
• 震荡：鸡蛋、红枣、工业硅、贵金属、天然橡胶、纸浆、铁合金、股指、氧化铝、铝、钢材、铁矿、碳酸锂、镍、铜、锌、苹果、甲醇、烧碱、纯碱、玻璃、PVC
• 偏弱：多晶硅、国债、煤焦
• 看跌：未明确列出

风险提示

• 地缘政治风险持续，影响全球能源及大宗商品价格。
• 美联储维持紧缩政策，通胀预期升温。
• 供应链中断风险，特别是中东地区。
• 宏观政策与市场情绪波动可能影响大类资产走势。

总结

本周商品市场受中东地缘冲突影响显著，油价高位震荡推升全球能源成本，进而传导至通胀压力。国内经济数据整体回暖，但输入型通胀风险初现，市场情绪承压。大类资产走势分化，原油、白糖、棉花看涨，其他品种多震荡或偏弱。投资者需关注地缘局势、美联储政策及国内经济修复的持续性，合理配置仓位，控制风险。